钟腾，对外经济贸易大学金融学院讲师，硕士生导师。本硕博分别毕业于中国人民大学统计学专业（2011）、数量经济学专业（2013）和金融学专业（2016）。2014-2015期间在南加州大学马歇尔商学院进行博士联合培养。研究方向包括公司金融、资本市场、金融发展等。在《经济研究》、《金融研究》等国内外学术期刊发表论文十余篇，主持国家自然科学基金项目一项，并担任多家学术期刊的匿名审稿人。

研究背景

      党的十九大报告指出，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾，并高屋建瓴地提出乡村振兴战略。城乡收入差距过大一直是我国长期存在的现实问题，城镇居民人均收入水平远远高于农村居民，特别是随着近年来我国经济的迅速发展和城市化进程的加速，城乡居民收入差距问题变得尤为突出，已经开始严重威胁我国经济社会的可持续发展。较大城乡收入差距的存在，不仅说明我国收入分配不均、资源配置不协调，更严重的是，不公平的社会财富分配会产生一系列的社会问题，影响社会主义和谐社会的构建，不利于乡村振兴的实现。因此，深入分析在我国社会主要矛盾转变的大背景下，金融发展在影响城乡收入差距上扮演的角色，并依此提出建设性建议有着极为重要的现实意义。

主要内容

      基于上述背景，钟腾、张悦、林辉发表在《金融科学》2019年第2辑的《金融发展规模与效率对城乡收入差距影响——兼论金融服务包容性的角色》一文利用1999-2015年我国27个省级行政区的面板数据，从规模和效率两个方面实证检验了金融发展对城乡收入差距的影响。

      文章的核心思想：金融发展的两个维度，即金融业规模膨胀和金融市场化，均可能导致城乡收入差距的扩大，但影响路径存在不同。一方面，中国农村长期处于金融抑制状态，金融门槛效应的存在使得农村居民由于自身资本积累的限制达不到财富门槛而只能得到一个较低的投资收益率，城市居民则由于自身在资本积累上的优势可以享受到较高的收益率，从而金融业规模的扩大使得城市居民更多地受益，进而拉大了城乡收入差距。另一方面，金融市场化使得金融业竞争加剧，金融机构更加地利润导向，考虑到农业贷款具有较高的自然灾害风险，金融机构有很强的倾向将资金从农业转移到非农产业、从农村转移到城市，信贷可得性的下降使得农村投资不足，阻碍了农民收入的增长，从而导致城乡收入差距扩大。

      文章的章节结构安排如下：

      首先，本文对已有的有关经济、金融发展与城乡收入差距的文献进行了梳理。本文先详细介绍了库兹涅茨的“倒Ｕ形理论”，即随着经济的增长，收入差距先由于迅速的经济增长而逐渐扩大，在经过库兹涅茨转折点后，经济增长进入稳定阶段，在后期阶段中收入差距逐渐缩小。随后本文回顾了我国对城乡收入差距相关研究。表明国内一些学者均认为经济体制改革造成的城乡经济发展速度差异是城乡收入差距扩大的原因之一；此外，城乡居民人力资本和教育发展水平也被归结为是影响城乡收入差距的因素。在把金融发展纳入收入差距影响因素的研究方面，我国起步较晚，且主要侧重于实证研究。

      随后，本文进行了指标选取与描述性分析。本文实证研究所采用的被解释变量是城乡收入差距指标（UR），以测定城乡收入差距。在解释变量方面，本文选用金融相关比率（FIR）和金融市场化指数（FM）作为金融发展水平指标；选用人均实际GDP作为经济发展指标；选用教育年限作为人力资本指标（HC）。本文还选用进出口总额占GDP的比重（TRD）和外商直接投资占GDP的比重（FDI）衡量对外开放程度，并将其作为控制变量引入回归方程。本文采用了1999-2015年我国27个省级行政区的面板数据，排除了北京、上海、天津、重庆这四个经济发达、农户比例较低的直辖市。本文的数据来自历年《中国统计年鉴》、《中国对外贸易年鉴》、各省统计年鉴以及《新中国六十年统计资料汇编》。本文从被解释变量和各个解释变量的散点图初步推断出，经济增长、人力资本投入、进出口总额占GDP的比重和外商直接投资占GDP的比重这四个指标与城乡收入差距成负相关关系，而金融发展则会在一定程度上扩大城乡收入差距。

      最后，本文设计了计量模型并进行了实证分析。结果表明，金融业规模、金融市场化水平中金融业竞争和信贷资金配置效率两方面，均对城乡收入差距存在正向影响，无论是金融业规模扩张还是金融市场化，均会导致城乡收入差距的扩大。经济发展水平会削弱金融业规模对城乡收入差距的影响，但却会强化金融市场化对城乡收入差距的影响，佐证了两个金融发展维度在作用机制上的区别。进一步发现，金融服务包容性能够在一定程度上减轻金融发展对城乡收入差距的放大作用。此外，经济发展、人力资本和进出口贸易能起到缩小城乡收入差距的作用，外商直接投资则一定程度上扩大城乡收入差距。

文章结论

      本文分析结果显示：由于金融门槛效应和金融机构逐利动机，金融业规模增加和市场化程度提高都会加大城乡收入差距；经济发展能起到缩小城乡收入差距的作用；教育水平的提高也能降低金融门槛效应，均衡收入分配格局。由于作用机制上的区别，金融业规模和金融市场化与经济发展的交互性存在差异，经济越发达的省份，金融业规模对城乡收入差距的作用越弱，而金融市场化对收入差距的作用反而越强。进一步研究发现，在金融服务包容性较高的地区，金融发展对城乡收入差距的作用更弱，说明普惠金融能在一定程度上缓解金融发展对城乡收入差距的放大作用。

      本文的结论具有一定的政策含义。政府一方面应积极改善农村教育设施和师资力量，努力提高农村居民受教育水平；另一方面应加快推进普惠金融建设，加强小微金融机构对农户的支持力度，改善农户信贷可得性，从而达到提高农民收入和缩小城乡收入差距的目的。

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