投资要点： 上周行情上周，沪深 300 下跌 1.01%，申万机械设备板块下跌 0.30%，跑赢大盘 0.71个百分点，在申万所有一级行业中位于第 13 位，18 个子行业 11 涨 7 跌，其中表现较好的 5 个子行业为农用机械、金属制品Ⅲ、仪器仪表Ⅲ、其它通用机械、机床工具，分别上涨 9.30%、3.49%、2.97%、2.06%、1.83%。估值方面，截止 6 月 9 日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为 25.45 倍，相对沪深 300 的估值溢价率为 83%。个股方面，涨幅居前的为贵绳股份（31.15%）、*ST 华昌（25.23%）、华锐精密（23.71%）、华民股份（21.65%）、*ST 宝实（20.83%），跌幅居前的为山东墨龙（-18.60%）、捷佳伟创（-13.53%）、华亚智能（-13.18%）、黄河旋风（-12.23%）、艾隆科技（-12.15%）。 行业新闻1）5 月挖掘机销量 27220 台，同比下降 14.3%。2）5 月装载机销量 15145 台，同比增长 17.3%。 公司新闻1）徐工机械拟向子公司徐工环境增资 4800 万元。2）徐工机械拟向子公司徐工重型增资 4 亿元。3）捷昌驱动为全资子公司融资提供担保。 本周行业策略与个股推荐工程机械方面，根据中国工程机械工业协会的数据，5 月挖掘机销量为 2.72万台，同比下降 14.3%，其中国内市场销售增速同比下降 25.2%，呈现加速下滑态势，出口继续保持高增长，同比增长 132%，共计 5150 台，我们认为未来随着疫苗普及后全球疫情逐步缓解，挖掘机出口数据将维持稳步复苏，预计 2021 年挖掘机整体销量有望实现 10%以上增长。由于近期原材料价格大幅上涨，中联重科、徐工等主机厂商已先后发出涨价通知，行业新一轮提价在即，建议重点关注具有较强成本转嫁能力的龙头企业，如工程机械龙头三一重工（600031）、建设机械（600984），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。工业机器人方面，5 月制造业 PMI 为 51.0%，虽较上月回落 0.1 个百分点，但PMI 指数连续 15 个月处于荣枯线以上，行业景气度仍较高。2021 年前 4 月我国工业机器人累计产量为 10.54 万套，同比增长 79.2%。我们认为，目前我国正处于制造业产能由低端向高端转型的重要阶段，随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探，二者价格剪刀差已经明显缩小，机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势，在此过程中建议关注国产减速器龙头绿的谐波（688017）、系统集成领域龙头拓斯达（300607）。风险提示：疫情全球蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。