 宏观大环境继续引领欧洲新能源市场强势增长
一方面各国政府在积极推动碳中和以及交通领域零碳排的发展目标，另外一方 面欧洲地区预计将在今年年底推出全新的 EURO 7 燃油车排放标准用以替代自 2014 年开始实行的 EURO 6，结合 WLTP 自去年起开始替代 NEDC 测试循环 无疑加重了车企排放达标的负担，继续发展燃油车带来的边际收益正快速下 滑。综上所述，推广新能源汽车已经成为欧洲国家政府以及车企的一致共识， 在这一宏观大背景下，5 月欧洲主要汽车市场销量继续维持强势增长，呈现同 比环比双增长态势，为全年销量超预期打下坚实基础。
 英法德三大主要国家销量持续向好
根据官方公布的数据，英国 5 月新能源汽车销量达 2.3 万辆，同比增长 403.2%， 渗透率达 14.7%;法国 5 月新能源汽车销量达 2.4 万辆，同比增长 240.2%，渗 透率达 17.3;德国 5 月新能源汽车销量达 5.4 万辆，同比增长 339%，渗透率 达 23.4%。上述国家新能源渗透率不断创下新高，而整个欧盟(包括英国)今 年 Q1 新能源销量达到 45.3 万辆，同比增长 98.5%，比去年 Q1 同比增长 61.3% 更上一层楼，整体销量保持稳定增长，标志着欧洲市场正加速驶向新能源未来。
 政策退坡不影响新能源热潮，成熟车型助力电动化推广
从欧洲各大主要国家的新能源数据看，去年因疫情而临时出台的补贴政策退坡 并不影响消费者们购买新能源汽车的意愿。此外，诸如大众、BBA 等欧洲老 牌车企经过前几年的“卧薪尝胆”自 2020 年起开始陆续推出他们的电动化产 品，并通过其在欧洲市场强有力的口碑及消费者基础快速放量，如大众的 MEB 平台首秀 ID.3 便在英法德等国表现优异，在其本土市场德国已经远超此前的 爆款特斯拉 Model 3。我们认为，传统巨头加速加入电动车市场将极大地加快 新能源汽车在全球市场的推广，同时欧洲各大车企也在积极布局本土化电池制 造，国内多家锂电材料供应商已经在欧洲开始布局本地化工厂以应对未来欧洲 如火如荼的电池需求，欧洲新能源产业链未来可期。
 投资建议
我们认为 5 月欧洲主要市场新能源汽车销量优异的表现验证了我们此前的观点 —海外新能源市场已经进入增长快车道，根据我们的测算，预计欧洲全年销量 将突破 220 万辆。我们建议重点关注已经进入欧洲供应链的动力电池龙头【宁 德时代】、【亿纬锂能】、【国轩高科】;预计 2021 年全球新能源汽车市场将保持 高增速带动对动力电池需求提升，因此建议重点关注产业链细分赛道优质标的 【恩捷股份】、【星源材质】、【赣锋锂业】、【中科电气】、【当升科技】、【容百科 技】、【天赐材料】、【中伟股份】、【璞泰来】。
风险提示:欧洲新能源汽车推广不及预期，欧洲地区电池工厂建设进度不及预期。