DeFi 领域的「流动性挖矿」，是指通过具有挖矿机制的 DeFi 产品，按要求存入或者借出指定的代币资产，为产品的资金池提供流动性而获取收益的过程。该收益可能是项目的原生代币，或者是其代表的治理权利。【.本文​由qkljys123整理发布.】

流动性挖矿存在的价值

相对于传统的中心化资金池，流动性挖矿其实提供了一个流动的、去中心化的资金池模型。而前期疯狂的涨幅也吸引了大批投资者入场，在造福效应的影响下，必然会带动更多的人入场，这样的表现让不少人认为Defi挖矿项目会成为未来的“世界货币”。

但以太坊创始人 Vitalik 宣称，从长远来看，DeFi 的利率绝对不会比传统金融的最高水平高出一个百分点以上。在涨跌幅逐渐平稳下，此类项目可能将会趋近于日化收益较低但保持一定涨幅的理财产品，目前并未显示出现实价值。

流动性挖矿的收益模式

流动性挖矿所能得到的币种是多种的，并非单一的，以当前主要提供流动性挖矿的Balancer、Compound、Curve、Yearn、mStable、Synthetix、Uniswap等协议举例，通过这些协议可以挖出BAL、COMP、CRV、FYI、MTA、SNX等代币。

由于其挖矿形式是质押资产获得代币，所以其收益模式是可组合的：

即你质押资产获得A代币，可再次质押A代币去获得B代币，再用B代币获得C代币。

更有甚者，利用加密借贷平台Compound或Aave用ETH等加密资产借入稳定币，然后在DEX上将USDC换成SNX，并在Synthetix平台上抵押SNX，挖出sUSD，然后将sUSD买入更多的SNX，重新抵押SNX，挖出更多的sUSD。

然后将生成的sUSD在Curve的y池中进行流动性挖矿，将挖矿所得的YFI存入Balancer的YFI-DAI池中，这样可以赚取SNX、CRV、YFI和BAL。其年化的收益，远高于当初借贷的利息。

Defi-去中心化软件-去中性化应用-Dapp

Defi挖矿的风险

市场的火热会吸引巨大的流量进入，但其本身还是智能的。依靠共识存活和发展，从长远来看，Defi流动性挖矿项目如果只能在二级市场中活跃，无法产生现实价值，最后只是沦为一个“看谁跑得快”的游戏。

除本身的价值漏洞外，还有更多的技术性风险威胁着参与者们：

被清算的风险今年 6 月，参与 Compound 挖矿的矿工，因为质押率设置不当导致被意外清算，损失上万美元。

智能合约风险今年 4 月，攻击者利用 Lendf.Me 和 ERC777 的兼容性漏洞发动攻击。

系统性风险针对 bZx 的闪电贷攻击就是典型。攻击者在没有盗取代币的情况下，按照规则，十几秒套利超百万美金。具有跨链协议精神的 Defi 产品，已经越来越接近传统金融的杠杆游戏，主流项目之间的互相影响可能会加剧。【.本文​由qkljys123整理发布.】