（1）
a.“货币供给是外生变量”其含义是：货币供给这个变量并不是由经济因素，如收入、储蓄、投资、消费等因素决定的，而是由货币当局的货币政策决定的。  
b.“货币供给是内生变量”其含义是：货币供给的变动，货币当局的操作起不了决 定性的作用，起决定作用的是经济体系中的实际变量以及微观主体的经济行为等因素。  
（2）如果认定货币供给是内生变量，就是说，货币供给总是要被动地决定于客观经济过程，而货币当局并不能有效地控制其变动，自然，货币政策的调节作用，特别是以货币供给变动为操作指标的调节作用，有很大的局限性。  如果认定货币供给是外生变量，则说明货币当局能够有效地通过对货币供给的调节 影响经济进程。