 宏观需求:不疾不徐，不矜不盈 上半年，随着我国经济稳步复苏，新经济动能在积极培育过程中，传统 经济动能地产和基建均受到不同程度的压力。展望下半年，宏观经济仍 在复苏道路上，其中，房地产在调控升级的背景下预期相对承压，基建 有望跟随专项债发行提速而获得一定的走强空间，房地产基建将共同构 建建材板块不疾不徐，不矜不盈的需求局面;新经济动能继续积蓄力 量，保持稳中向好，代表民生的中小企业在政策呵护下平稳发展。
 水泥行业:进退有据，守成为上 上半年行业整体仍维持较稳定运行，价格、盈利保持相对高位，但需 求、成本隐忧初现;下半年随着需求逐步修复，预计行业运行稳定性有 望保持。目前行业 PE、PB 估值均处于历史低位水平，具备良好的防御 性。同时，近期随着碳达峰、碳中和相关政策的逐步推进，未来水泥供 给侧还将进一步分化、优化，龙头具备优势，胜出可期。因此我们判 断，行业现阶段进退有据，守成为上，建议关注海螺水泥、华新水泥、 天山股份、冀东水泥、塔牌集团、万年青、祁连山和宁夏建材;
 玻璃行业:应势而变，顺势而为 上半年行业高景气持续，价格不断创历史新高;展望下半年，预计需求 回暖趋势不改，消费升级进一步助推需求释放，供给端冲击有限，供需 偏紧格局仍将延续。中长期来看，随着科技升级和自主创新，产业升级 正加速驶入快车道，龙头企业经过不断积累，在主流产品领域已经获得 一定成果，未来电子玻璃、药用玻璃等领域的突破或成为企业业绩增长 的全新看点。推荐行业内优质龙头企业旗滨集团、信义玻璃、南玻 A。
 玻纤行业:余情未了，执手相拥 年初以来，玻纤供需格局延续偏紧态势，价格创新高，库存保持低位。 展望下半年，汽车、风电、电子等领域有望持续增长，同时海外复苏拉 动出口需求向好，需求端向上有支撑;看供给端，行业产能释放相对温 和，与 18 年相比，21 年粗纱实际有效产能总体投放有限;整体上看， 行业有望延续紧平衡运行态势，高景气维持。中长期看，行业将进入产 能高质量有序扩张新阶段，头部企业凭借战略和资金优势迅速抢占智能 制造赛道，竞争优势有望得到进一步巩固，推荐中国巨石、中材科技。
 其他建材:因变而生，破局而立 上半年零售市场回暖提速，但地产预期差和精装渗透放缓给市场蒙上阴 云。我们认为:当前时点“大行业、小公司”特点依旧显著，龙头可提 升空间巨大，巨大的存量房市场有望进一步带来充足成长空间;同时， 优质企业奋力破局、蓄势待发:1借助资本市场加速渠道布局、延伸品 类、整合产业链，企业扩张稳步推进并提升整体抗风险能力;2积极扩 品类布局新增长点，构建多增长曲线，进一步打开成长空间，提升综合 竞争力;3积极拓渠道，不断深化、细化渠道管理，从单一渠道向多元 渠道转变，拓宽客户流量接口，提升抗风险能力并获得突破增长的关键 要素。推荐坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、东方雨虹、科顺股份、三棵 树。其他细分领域关注“小而美”的精彩，推荐海洋王、再升科技。