透过风险看发展——关于上海股市系统风险的实证研究
自1990年12月19日上海证券交易所宣告成立以来,以沪深两地股市为代表的中国股票市场已有八年多的历史。由于刚刚起步,市场竞争无序、信息垄断、运行机制不规范以及投资主体不成熟等,造成中国股票市场呈现出极强的波动性,市场暴涨暴跌的现象时常发生,整个市场的投机气氛浓厚,从而使市场充满了高风险的特征。但同时我们也不能不看到在这短短的几年时间里,中国证券市场的发展速度也是非常惊人的。从刚刚开始的老八股,至98年末,上市公司已经超过800家,投资者的理性观念也正在形成,尤其是在各种规范措施下,市场正在逐步规范,整个证券市场在转换企业经营机制、优化资源配置方面日益显示出其强大的功效。对我国证券市场规范发展的程度,怎么进行一个定量的分析呢?本文从证券市场系统风险纵向比较的角度进行实证分析。