2011年04月07日12:27  来源：和讯外汇  作者：戴明

　和讯外汇消息　北京时间周三凌晨，葡萄牙加入了希腊和爱尔兰的队伍，成为了第三个正式向欧盟申请紧急资金援助去解决其财政危机的欧元区国家。
　　数月来一直抗拒来自市场和德国压力的苏格拉底，松口表示葡萄牙将准备接受来自欧盟的援助。这在一定程度上打击了欧元走势。苏格拉底是葡萄牙看守**总理，因为国内改革法案不能在国会通过，他以于上周辞职。苏格拉底在电视讲话中说，葡萄牙**现在需要资金来确保葡萄牙**和葡萄牙金融体系的正常运转。
　苏格拉底并没有说明葡萄牙要想欧盟申请多少的援助，但是分析人士认为，葡萄牙至少将向欧盟申请800亿欧元的紧急援助，才能渡过目前的危机。而葡萄牙目前也确实急需这笔资金，由于国际评级机构的连续降级和自身财政状况的恶化，葡萄牙**债券的收益率正在迅速高升
　　观察欧元区各国10年期国债收益率可以发现：4月4日，10年期葡萄牙国债收益率已经达到了夸张的8.59% 与德国国债收益率差521个基点因为各国均使用欧元作为货币，在通胀预期相对持平的前提下，边缘国家和德国国债收益率之差从某种程度上反映出了市场给予这些国家的风险溢价。
　　一个国家在不能进行通货膨胀和本币贬值的前提下，需要向国际市场以8%以上的利率融资，从中长期来看实在难以维持。尤其是这些欧元国家融资之后的用途结构并不合理，多数借贷用于当期消费而不是投资，因此其偿债能力不得不受到市场怀疑。而即便如此高的利率，西班牙和德国的银行购买葡萄牙国债的数量也在减少。
　　在收到葡萄牙的申请后，欧盟执行委员会主席巴罗索表示将以最快的速度处理葡萄牙的申请。同期国际货币基金组织（IMF）表示，虽然他们尚未收到葡萄牙的申请，但是他们已经做好了万全准备，一旦葡萄牙申请将以最快的速度提供资金援助。
　　国际货币基金组织表示，他们希望葡萄牙**能拿出一个稳妥详细的救援需求报告，一份能够切实解决问题的一揽子融资计划书。并且将会一次性给足葡萄牙足够吃撑起码一年的援助，使得市场重新恢复信心。
　　葡萄牙目前的财政状况可谓非常糟糕，其2010财政决算中赤字相当於GDP的8.6%，远高于**之前7.3%的目标。这使得葡萄牙新**成功完成债务重组，将财政赤字控制在占GDP 4.6%的官方目标下基本成为了不可能完成的任务。
　　市场对于葡萄牙失去信心其实也非常容易理解，每年葡萄牙只能生产100单位的产品，却要消费掉108.6个产品，而且这还不算民间企业借贷。从某种程度上看葡萄牙的债务危机，有其咎由自取的成分。政治家为了得到选票，无休止的承诺使得国家债务无节制的增长。从长期看，任何一个经济体妄想不努力工作即享受高质量的生活都是不现实的。任何一个**指望无休止的许诺其民众高过现实承受能力的福利以获得选票，都是不负责任的。而由俭入奢易，由奢入简难，现在葡国**试图削减已经发给民众的福利待遇，势必将在国会产生巨大的阻力。
　　正因为改革方案需要削减福利，葡萄牙前**的预算案在国会被否决，导致苏格拉底**下台。而现在葡萄牙申请援助从某种程度讲对葡国也是一件好事，接受欧盟的援助意味着也将被迫接受欧元区提出的改革方案，这对葡萄牙**说服本国国民接受福利削减计划有好处。
　　从本质上来讲，葡萄牙是欧元区中经济总量最小的经济体之一，真正对欧元区构成较大威胁的是西班牙，他是欧元区中的第四大经济体。葡萄牙一直被西班牙看作是本国金融市场的防火墙。两国经济也水乳交融难分彼此。而葡萄牙也将是欧元区的底线，即所有的欧债问题都将在葡萄牙解决，绝对不能蔓延到西班牙。不过目前葡萄牙的国际债务有三分之一在西班牙银行，其在葡国金融系统中扮演的角色举足轻重，西班牙能否全身而退还有待后市观察。
　　目前西班牙的财政状况好于葡萄牙，其国内削减赤字的计划执行的也比葡萄牙好，但是西班牙国内失业率已经接近20%，若西班牙经济复苏遇到阻力，其国内问题很快就可能计划。另外目前**的努力削减消费，也仅仅是使得财政状况不那么难看而已，距离真正的好转还有一定距离。在这个阶段，若万一西班牙国债收益率陡升，亦或者西班牙持有的大量葡萄牙资产出现支付问题，其后果实在不堪设想。
　　这实际上成为了一场双簧戏的表演，表面上葡萄牙被推到了台前，而其身后是西班牙**和德国大银行的影子。一旦葡萄牙倒下了，那么持有他大量资产的西班牙就困难了，而持有上述两国大量资产的德国也将不安全，多米诺骨牌将一块块的倒下。
　　也正因上述原因，欧洲才发誓将不惜血本拯救危机中的葡萄牙。欧债危机真的到葡萄牙为止自然是欧元区最希望看到的结果，不过欧元区能否最终走出欧债危机，目前看还有待观察。这很大程度上将取决于欧元区国家国内改革的力度和经济复苏的速度。