佳禾智能：半年报业绩翻番，投资收益增厚业绩
2021年8月27日，公司发布半年报。2021H1实现营收12.7亿元，同比上升72.3%；归母净利润同比大幅上升126%至3744.7万元；扣非净利润为908.5万元，同比下降11.1%。

【业绩归因】

半年报净利润翻番，投资收益增厚净利润。公司Q2实现营收7.5亿元，同比上升78.9%，环比上升42.2%；单季度归母净利润同比大幅上升119.7%至5280.7万元，环比上升443.8%。报告期内，公司净利润增速达126%，净利润翻倍。值得注意的是，21H1公司投资收益达626.5万元，同比上升1944.5%；投资收益占利润总额比重达24.2%，投资收益增厚业绩。

【成本费用】

净利率显著提升。报告期内，公司毛利率为8.9%，同比下降4.24pct；净利率为2.9%，同比上升0.7pct；费用方面，21Q2公司销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为0.2%/3.7%/0.8%/3.3%，YOY分别为-1.04pct/-0.83pct/+0.7pct/-1.13pct，环比变动分别为-0.85pct/-0.92pct/-0.39pct/-0.52pct。21H1公司销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为0.6%/4%/0.9%/3.5%，YOY分别为-0.8pct/-1.03pct/+1.36pct/-1.65pct；综合来看，公司期间费用率为9.1%（去年同期11.2%）。

【现金流量】

资本开支进入高增长期。半年度公司经营性现金流净额-2.5亿元，同比下降160.2%；21Q2经营性现金流净额-1.4亿元，同比下降378.3%。销售商品、劳务收到的现金15.3亿元/YOY+77%，收现率为120%。此外，公司不断加大资本开支，报告期内，公司资本开支为1.5亿元，资本开支增速达165.8%。货币资金方面，期末公司货币资金余额为4.5亿元，同比增加68.4%；应收账款方面，期末公司应收账款余额为5.9亿元，同比增加84.9%，应收账款占流动资产的比重为30.1%；公司经销回款有所回暖。资本结构方面，报告期末公司资产负债率为52.5%，同比增加14.1pct。