报告期内，公司将提高市场占有率作为主要目标，采取灵活积极的营销及定价策略，不断发展新渠道，
拓展新市场，实现营业收入31,726.98万元，同比增长43.02%，有效承接了内蒙生产基地新增产能。但基于
内蒙古生产基地产能未充分释放，公司固定成本增加，部分产品的上游原材料价格涨幅较大等因素，2021
年上半年归属于上市公司股东的净利润991.84万元，同比下降47.05%；实现归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益后的净利润880.98万元，同比下降51.53%。报告期内公司主营业务未发生重大变化。
（一）利润下降的原因分析
1、报告期内，公司内蒙古生产基地实现量产，公司采用了更为灵活的价格策略，以达到提高市场占
有率这一战略目标，这也使得产品毛利在短期内受到一定的影响。由于内蒙古生产基地5月底进入正式生
产，产量尚未达到设计产能，这也导致了生产的规模优势没有得到体现，目前阶段产品成本较高。
2、报告期内，光引发剂产品部分上游原材料价格波动上涨，使得公司生产成本增加。尽管公司通过
项目合作等方式向上游延伸产业链，但相关项目仍在建设中，上半年未能为公司产品的生产提供支持。预
计该类项目的价值将在四季度会逐步显现。
3、报告期内，尽管部分光引发剂价格所有回调，环比已经平稳，但同比仍有所下降，整体仍处低位。
尤其二季度以来疫情有所反复，其带来的不确定性使得光引发剂产品价格整体回调延后，光引发剂行业短
期承压的格局尚未出现根本性转机。
4、报告期内，公司的“改扩建”项目与内蒙古生产基地的一期（第二批）项目建设稳步推进，企业资金
需求量增加，财务成本有所增加。
（二）报告期内的经营成果
浙江扬帆新材料股份有限公司 2021 年半年度报告全文
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1、市场占有率稳步提升
报告期内，公司营业收入31,726.98万元，同比增长43.02%。随着内蒙古生产基地光引发剂产品进入市
场，公司光引发剂产品的产业布局进一步完善，一方面可以为客户提供更丰富的产品品类，另一方面基于
其复配使用的特性，我们可以为客户提供更全面的定制化服务。而公司中间体产品在其市场的进一步扩张，
也将为公司在光引发剂领域的整体战略提供更加充分的保障。
2、内蒙古生产基地投产
随着2021年5月中下旬内蒙古扬帆取得相应危化品的安全生产许可证，内蒙古生产基地从试生产阶段
进入到正式生产阶段。尽管相应产能的放量需要周期，但内蒙古生产基地的正式投产，意味着公司投资最
多、规模最大的生产基地开始逐步地、有计划地为公司作出业绩贡献，这也将是未来3-5年公司提高市场占
有率最有力的支撑。
3、新产品开始打入市场
报告期内，公司新产品光引发剂已完成多个批次生产并提供给下游客户。在提高原有产品市场占有率
的同时，公司正在不断推动新产品面市，努力为客户提供稳定、高品质并不断迭代更新的产品及服务。

扬帆新材2020年年度报告

公司自成立以来，长期从事光引发剂、巯基化合物及衍生物等精细化工新材料的研发、生产和销售的 高新技术企业，始终专注于相关领域的全球市场拓展。2020年面对复杂的宏观经济环境和各种内外部挑战， 包括全球新冠疫情流行、中美经济摩擦等因素影响，公司在变动不居的市场环境中承受住了压力，并为新 一年的发展打下基础。 报告期内，公司实现营业收入494,410,008.76元，较上年同期下降3.38%；营业利润为34,687,483.64元， 较上年同期下降68.57%；利润总额为29,057,055.84元，较上年同期下降74.58%；归属于上市公司股东净利 润27,649,214.30元，较上年同期下降72.64%。
（一）2020年业绩下滑分析
1、2020年，在新冠疫情全球流行的大环境下，公司下游行业市场需求减弱，尤其因欧美国家未能有 效防控疫情，国外市场受到较大影响，下游大量的工厂限产、停产使得需求大幅下降。而中国作为引发剂 的主要量产地，下游需求的减弱加剧了行业竞争，使得引发剂产品价格较去年同期有较大幅度回落，公司 引发剂毛利下降明显。
2、公司内蒙古生产基地几个主要产品在2020年下半年均处于分阶段试生产过程中，工作重心在不断 地发现、解决问题，改进工作，因而尚未能对业绩产生贡献。
3、各项成本增加：随着上游部分原材料价格波动上涨，以及公司加大对环保投入，公司产品成本有 所上升；同时，公司为了加快新产品的开发，公司研发团队的扩大，在为新研发中心发力和公司人才梯队 的培养奠定基础的同时，也增加了研发支出；
4、财务费用增加：公司为了加快内蒙项目的建设和其他技改项目的实施落地，资金使用量增加，公 司把配套募集资金使用完后新增银行贷款用于生产流动用，同比闲置理财收益减少和贷款利息支出增加， 此外美元汇率的变动，也导致公司的财务费用增加。 综上所述，在宏观环境不利的情况下，公司业绩虽有相应幅度的下滑，但总体仍在可控范围内。在此 期间公司抓住机会，重点解决内蒙古扬帆现存问题，完成试生产工作；加大研发投入，为部分新项目的研 发和生产打好基础。
当前，在党和政府的领导下，国内疫情已得到有效控制，前景逐渐明朗，整体经济逐 浙江扬帆新材料股份有限公司 2020 年年度报告全文 20 步回暖，公司将适时把握时机，争取提高业绩回报投资者。


（二）报告期内主要经营情况回顾
1、疫情挑战下快速复产 2020年年初的新冠疫情给企业的经营带来了较大挑战。公司及各下属子公司及时响应政府防疫号召， 迅速成立了防疫工作领导小组，紧急制定出公司防疫工作应急预案并组织实施；同时积极做好复工复产准 备工作并于3月起全面复产。各子公司均为本园区最早实现复工复产的企业之一。
2、内蒙古生产基地建设进入尾声 公司于2018年变更了募投项目，将子公司江西扬帆“5,000t/a光引发剂系列产品建设项目”整体变更为内 蒙古扬帆“29,000t/a光引发剂、医药中间体项目”。用于在阿拉善经济开发区巴音敖包工业园建设光引发剂、 医药中间体项目。2020年，内蒙古生产基地各项目相继进入试生产阶段。但由于对南北方气候、环境差异 影响的准备不足，加之部分项目过于追求进度，使得产品在试生产工作过程中走了一些弯路。在此情况下， 公司管理层及时发现问题，根据阿拉善当地的实际情况，因地制宜地调整技术工艺及管理流程，逐步解决 了试生产过程中的各类问题。持续的工艺改进和管理加强为后期全面大规模生产奠定了坚实基础。截止本 报告期末，各项目的试生产阶段工作已相继进入尾声，各车间逐步进入最后的验收阶段，内蒙古生产基地 预计在2021年能释放出较大产能，为公司业绩的增长作出贡献。
3、研发投入成果初见 公司首次公开发行股票上市募集资金投向为研发中心建设项目顺利竣工并投入使用，研发中心的建成 为公司研发团队提供了良好的工作条件，有效提高了研发团队的工作效率和整体研发能力，在可预见的时 期内能够为公司持续发展提供有力支持。2020年公司进一步提高研发投入，引进各级人才，采购高端设备， 以充分发挥研发中心的价值，让公司在行业技术竞争中取得优势。 报告期内，公司的阳离子硫鎓盐系列光引发剂PAG001、PAG002以及光引发剂新产品637A进入商业化 推广阶段。公司开发的阳离子硫鎓盐光引发剂，具有溶解性好，引发效率高，工艺稳定性好等特点；新品 637A具有结晶性好、不易板结、固化后气味小、升华小等特点，已得到部分客户的认可。公司一直持续进 行这些领域的新产品开发。 此外，公司的精细化学品及中间体，尤其是含硫精细化学品及中间体的研发、生产进展顺利。部分项 目进入中试、试生产阶段。 浙江扬帆新材料股份有限公司 2020 年年度报告全文 21
4、市场管理危中求机 2020年，公司在全球疫情影响的大背景下，境外订单量出现较大幅度的回落，产品出口量相应减少。 在此情况下，公司一方面凭借多年积累的品牌优势、持续稳定的供货能力和精准的行业定位，以“扬帆新 材”为主品牌推广光引发剂产品，以“寿尔福化学”为子品牌推广巯基系列产品，保证了客户及业内各界人士 的认可和肯定。另一方面，公司向管理要效益，不断优化市场渠道管理，降低生产成本，增加公司的盈利 能力。
5、治理结构不断完善 2020年度公司共召开3次股东大会，8次董事会

（二）2021经营计划
1、实现光引发剂的大规模生产
生产是营销的坚强后盾，2021年将是厚积薄发的一年。扬帆新材的907新车间将实现正常化生产；内
蒙古生产基地完成184、1173、TPO等产品生产正常化；经过2020年的建设，公司积累的产能将在2021年不
断释放。公司也将充分利用这一机遇，着力提高市场占有率，通过自身全产业链优势快速渗透市场。此外，
扬帆新材技改项目将在2021年建设落地，新的产能在2022年将得到投放。
2、完善营销渠道推动新产品进场
公司业务将不仅涉足光引发剂、单体、低聚物和树脂，还将为客户提供应用系统的定制方案和配方产
浙江扬帆新材料股份有限公司 2020 年年度报告全文
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品；将子品牌“寿尔福化学”打造成为全球领先的含硫含巯基为主系列精细化工产品的龙头企业和国际品牌。
2021年公司会根据市场情况积极调整产品销售结构和业务模式结构，一方面，铺设新的业务节点，完善销
售渠道针对光引发剂的市场重新布局、规划，密切客户间的交流；另一方面，公司将加强替代品和新产品
推广进程，做好市场、营销、研发、生产的协调沟通，立体化推进营销增长。
3、加强人才建设提升研发实力
2021年，公司继续扩大高端专业人才的引进力度，同时加强内部人才的培养，打造具备全球视野的经
营管理团队；开展人才梯队建设和各类人才的差异化管理，推行科学有效的员工职业发展通道设计，促进
企业和员工共同持续发展。同时，公司将加强产业化项目的针对性开发，组建光固化实验室，对行业关键
领域和关键技术进行导向性攻关，全面提升研发实力，有效推动研发的成果产业化。
4、发挥内蒙优势引入外部伙伴
内蒙古生产基地在设计阶段便预留了部分车间和公共配套设施，为外部优质产品的引进提供了快速落
地的平台；同时，公司设立了灵活的合作载体和共赢的模式来保持项目及团队利益和积极性，促使内蒙古
生产基地资源得到充分的利用。内蒙古生产基地致力于完善基础设施，培养专业生产团队，和引入的团队
/项目实现优势互补，为外部伙伴充分赋能，实现双赢发展。

在建项目投产在即，看好未来成长

这个行业到了一定的程度会相对的比较稳定，因为本身的研发周期比较长，市场也没那么细，当开发成功后进入市场，它保持的稳定性相对来说会持久一些。

比如我们现在的核心产品，全球市场容量单一产品来说，也就10亿人民币左右，折合美金可能就两、三亿，我们做到三五个亿已经接有40%-50%的市场份额，对于新的进入者的壁垒跟门槛，包括吸引力就没那么大，

我们需要一个产业链的创新者

当然跟不同的投资人的风格有关系，如果投IT、互联网这些行业，成长可能会很快，但是有一句话说“看他高楼起，也看他夜宾客”， 相对在新材料行业中，这种情况会少一些。

因此今天我也希望有更多的投资人重视这个行业，做这个行业确实挺难、挺辛苦的，因为它不光是一个产品，实际上它涉及整个产业链，有可能涉及十几家企业，要把各个环节全部攻克，才能真正解决卡脖子的问题。

关于这两年解决卡脖子工程，我们体验很深，产业链要溯源，最好能溯源到基础原材料下面的每一道都是国产，华为原来新材料的研究院是设在日本的，因为原来这个行业日本做的比较好，

当它回国溯源的时候，溯到最上游，都溯到我们这里来了，往往我们从基础化工产品做，做到下面一步产品出口，因为纵观全球，这个行业本身也容不了太多的涨价，

经过我们几十年的积累，做了很多源头的产品，用在光刻技术或者高折射率的光学材料上，但是往下游看，绕一圈回来的特别多，所以我们需要一个整个产业链的创新者或者生产者，只有各个链条一起使劲，才能真正解决现在所谓“卡脖子”的问题。

关于新材料的投资

我比较关注几个点：

赛场、赛道、赛马

陈伊玮：谢谢李总，周总怎么看这个问题？

周文：新材料产业是技术和资本都非常密集的一个产业，尤其一个新的材料从开始研发到最后面向市场，一般经历5年是属于比较快的，经历10年是经常的事情，所以在这个过程当中，产业和资本应该是双轮驱动，所以我们发展的过程也是经历这么一个过程。

只有这样，才可能不断的有资本注入，不断的有研发的成果，最后应用场景才能实现。

首先第一个问题，我觉得产业和资本完美结合在一起才能推动新材料产业的发展。关于新材料产业的投资，我谈谈自己的一些想法，我比较关注这几点：第一个是赛场，第二个是赛道，第三个是赛马。

首先赛场，我觉得新材料因为覆盖的范围比较广，从金属材料、无机非金属、先进高分子材料、复合材料及其纤维，包括前沿材料等等门类非常细，所以选择哪一个赛场进行投资非常关键。

当中还要把投资的总体逻辑梳理清楚，所以我讲第一个是赛场。

第二个讲的是赛道，就是投资什么样的企业？

我认为企业首先要有汇聚长板的能力，我们认为长板当中至少要有三个方面，

第一是人才，就是我们讲的领军人才，

第二个他的团队怎么样？它是不是构建的比较完整。

第三就是它的技术能力怎么样？他从事的研发技术仅仅是专利技术，还是有一定应用前景等等。

企业本身内在的能力怎么样，我们从三个方面去看，一方面它本身的定位是什么样的，从一个产业的上、中、下游来看，这个企业处在哪一个链当中？是中游还是上游？

未来产业链的发展是做纵向一体化的发展趋势，还是横向整合方向，我们觉得机构可能还是要把它的定位了解清楚。

我们刚刚讲产品的技术可以领先，但是不是在进入了中试阶段具有一定知识产权专利保护的产品技术，我觉得这个产品到这样一个阶段是一个比较好的阶段。

第三块值得关注的就是机构，因为它本身有众多的资源能够进行整合，特别是在市场端和资源端的配置当中，能够为企业提供一些支持，我们叫三个P，一个是position（定位），第二个是product（产品），第三个是promotion，我们讲的怎么样推动它的发展。

还有就是我们比较关注的企业是不是有非常明确的机制，这个机制是不是建立了比较完整的合伙人机制，一级合伙人机制或者二级合伙人机制，即使没有建立这样的机制，创始人是否有一些非常清晰的定位，产业是靠团队去支撑、发展的。

还有更重要的一点是在企业的发展过程中，是不是有汇聚人才方面的能力？除了一开始企业发展的时候，是靠的产业，靠企业家的精神，靠企业家的人格的魅力来吸引优秀的人才加入，

我觉得优秀人才至少有4个方面是值得关注的，

第一个我们讲的使命共识，大家对新材料这个行业或者细分市场的发展，企业是不是高管当中或者人才吸引当中有这样的一些共识，我们叫使命共识。

第二个方面就是我们讲的风险共担，在发展过程当中，大家都是拿着真金白银出来投资的。

第三个叫价值共创，在这个过程中，每个人的角色都不一样，在这个过程中大家都会为企业的发展带来一些价值的增量。

第四个是收益共享，我们讲的4个“共”，那么有了这样的团队，同时具有团队的理念或实战的操作，我觉得这样的企业是可以预期的。

一个新材料企业的发展，我的建议一般是从以上三个维度来看，这样的企业投资是可以带来比较好的收益，也能为新材料企业的发展起到推波助澜的效果。

2018年行业洗牌后

行业聚集是大势所趋

陈伊玮：谢谢周总、李总，其实今天早上英诺创投的创始人竹总也提到了，他们基金天使投资人都开始布局新材料赛道了，我知道新材料赛道在天使阶段投资难度是非常大的，

看来现在的投资人已经开始全面关注到这一赛道了，其实我们东方富海的新材料基金也非常大，是我们非常重要的一块，就像刚才周总说的新材料赛道其实跟所有的赛道一样，第一要讲细分赛道，第二要讲团队，第三也要看核心的竞争力，包括技术发展，这是创业和投资的一个永恒命题。

最后一个问题还想请教一下两位，你们觉得在你们的新材料的细分的赛道里，这两年面临的最大的机遇和最大的困难在哪里？

李耀土：我们讲的新材料归为精细化工的新材料行业，最近大家的关注度还是比较高的，这里关注度可能不仅仅是投资人的关注，更多的可能是“谈化色变”的情绪，就是提到化工危险、高污染。

从2018年开始，整个行业进行了一轮非常大的洗牌，导火索就是苏北天嘉宜化工有限公司出了比较大的安全事故以后，这两年的压力更大了，因为安全跟环保这两条红线。

因为原来的管理体制可能不太适应现在大环境的发展要求，整个行业进行洗牌淘汰掉了一些小、乱、差的不规范企业，对行业的聚集以及让一些比较大的正规的企业得到进一步的发展，我想这是大势所趋。


以前技术外泄，现在的“谈化色变”

都不利于行业的发展

但是在这个过程当中，我们作为在企业一线的管理者、经营者，我们的体会也很明显。现在地方政府，包括管理部门他们也有这种“谈化色变”的心理，所以现在我们也挺矛盾的。

比如一个新材料的产品，肯定是要经历从小试到中试，再到规模化生产的过程，但是现在很多新的产品，一旦涉及到危险工艺、危险化学品原料，或者产品属于危险化学品，很多地方就会非常担心会不会出什么大的事情，

但如果真正进行规范的管理，发生事故的概率还是很小的，但是现在整个审批的流程非常的长，甚至可能会达到2-3年，如果是这样一个周期的话，对我们企业来说是比较难接受的，很多时候索性就不批了，这就是一个很大的问题，

我们对光刻胶涉及到的化学品原料进行了非常仔细的研究和分析，大部分都涉及到威胁化学品，或者说这个产品就属于威胁化学品，

如果都是这种“谈化色变”的心态，对整个行业的发展恐怕是不太有利的。

当然在现在的大环境下，对于有实力的企业来说，对于一些上市公司，以及做到一定规模的企业，或者本身对安全环保一直非常重视的企业来说，迎来了千载难逢的机会。

以前我们做一种精细化学品，最担心的就是技术外泄，

不管有没有知识产权保护，有没有申请专利，因为万一技术外泄、人家跑到一个偏僻的地方，架几只反应釜（广义理解即有物理或化学反应的容器）偷偷摸摸做了，然后他没有研发费用，就以低价来冲击你，

这在十几、二十年前是很普遍的行为，但是在目前这种大环境下，对于像我们这种有一定规模并且一直注重研发的企业来讲，这种担心相对来说小了很多，在中国的区域范围内，想要不经过审批就搞几只反应釜来做化工产品，基本是不太可能了。

对于我们这个行业产业来说，机遇与挑战是并存的，但是我相信再过一段时间，我们现在讲的卡脖子工程进一步往上游溯源、分析的话，管理部门也好，上下游也好，大家都会更加理性，更加有针对性的来解决这些问题。

陈伊玮：谢谢李总，有请周总。

知识产权的保护和人才的激励机制是目前最大的挑战

周文：我觉得在新材料产业当中，目前主要的困境，第一个就是知识产权的保护，因为头部企业的研发投入是巨大的。

刚刚讲了产品要经过5年甚至10年的时间才能面向市场，往往某一个掌握核心技术的人离开了公司或者到了竞争对手，当然我们可以签订竞业禁止协定，但现在有很多可以绕标的办法，要举证是很难的。

现在知识产权的保护逐渐被重视，环境也在慢慢的变好，这是我们最期待的。


第二个就是在企业发展到一定的规模以后，进入资本市场，可能有一批原始创新的团队，在上市的过程中获得了发展，解决了财务自由。

在经历了企业上市以后，经过5年、10年，像我们经历了12年、13年的发展的历程，就今天的时点来讲，我们又有一批新团队的核心成员，怎么去留住这些人？这一直是困扰我们的很重要的一个命题。

虽然我们做了一些尝试，包括学习华为等，还请了一些咨询机构来做一些方案。在这些方案当中，在企业不同的发展阶段当中，它的针对性会有一些差异。

所以我觉得第二个命题就是人才的有效激励机制，这是像我们这样的新材料企业在上市达到一定规模以后，需要解决的第二个问题。

如果从产业发展机会的角度来看，我觉得新材料企业真的迎来了千载难逢的机会，从我们企业这两年的发展可以清晰的看出，未来的空间非常的巨大。

并购重组是新材料公司后续发展的主要路径

我们也做过一些研究，主要关于国外的新材料公司的发展过程，当它进入到一些比较重要的发展阶段以后，特别是进入资本市场5年、10年以后的阶段，原来的一些产品在技术创新、技术能级达到一个相对比较高的位置，

在它后续的发展中，主要依赖的发展路径是并购重组，

所以这几年我们花了很多时间和精力，特别我个人在做一些并购重组中，花了很多时间、精力，所以2015年我们收购了一家美国公司，它是帮美国三大汽车公司做配套的企业。

2017年我们在德国设立的公司，在德国已经开始在做一些并购重组了，最近我们也在国内做了一些尝试，所以我觉得在后续的发展过程中，特别是我们与机构投资者的并购重组当中，会是一个合作非常多的机会。

当企业不断的并购重组、整合，然后把一些没有竞争优势的业务卖掉，这样企业才能在几个细分市场当中保持一个相对领先的位置。

所以我预期在未来几年新材料企业的发展一定是一个重要的生长期。

我们有一个梦想就是要把普利特塑造成全球优秀的新材料公司，我相信在不远的将来，全球优秀的新材料公司一定会出现在中国。

陈伊玮：谢谢李总和周总的精彩分享，总之我觉得新材料未来可期，前沿新材料未来可期，让我们和两位专家一起在新材料行业创新科技、创