顶顶

顶顶

顶下，别沉

这不就是个内生性的问题吗？

我假设关于信息披露是指股票市场的信息披露。
私募应该找独立的事务所去调查。
最典型的例子就是美国的股票市场。
首先信息披露的目的是保障投资者能及时得到真确的信息。
从而让他作出认为适合自己的投资决定。
这牵涉到投资者，上市公司董事，管理层，和証监会。
以及相关的法规和准则。还有中介的违法行为。

其他原因降低了管理层的非效率投资行为，
那管理层会因为投资效率的改善而减少操纵粉饰报表的动机，
进而信息披露质量也会有所改进。
这其它原因是公司自己的事，不关信息披露的事。


管理层的工作就是管理，需要作出投资和运作的决定。
怎样减少非效率投资行为是公司管治问题，
2008年中信泰富曝出与13家外资银行签订了数份杠杆式外汇合约,
总额90.5亿澳元,汇兑损失155亿港元, 这是管治的经典案例。
管理层的专业知识和才能是减少非效率投资行为的关键。
公司管治和内控是减少代理成本的要素。
一个无能无知的管理层自然经常出错。
松散的权责和不按规矩办事自然有人贪腐。
信息披露是証监会的责任。
2001年发生在美国的安然事件是经典案例。
美国証监会名节不保，但它们知道事态严重，
亡羊补牢，尽快颁布SOX法案将责任转嫁回董事局和管理层。
Obama签了协议，令到中资公司在美上市迟迟不需要交报表给审核。
又一次令到証监会信用破产，没有保障好投资者的及时获得信息的权利。
操纵粉饰报表只是方法。动机才是关键。
公司管治出问题令到有人从中贪腐。
投资失误基本就是两个原因，无能无知的管理层和贪腐。