中国富人投资移民意愿强烈

叶檀:中国可投资范围渐少 存在制度与市场折价

2011-04-21  中国广播网

    中广网北京4月21日消息 据经济之声《央广财经观察》报道，招商银行和贝恩顾问昨天联合发布了2011中国私人财富报告。报告显示，个人可投资资产在1000万元人民币以上的中国富人投资国内房地产的热情下降，投资移民意愿强烈。近三成受访者已经完成了投资移民。这份报告把个人可投资资产高于1000万人民币的群体界定为高净值人群。
　　报告认为，随着我国陆续出台多条房地产市场的调控政策，从限购、贷款等方面对房价进行调控，高净值人群投资国内房地产的热情呈现出了下降态势。报告认为，近60%接受调研的高净值人士表示考虑移民，其中可投资资产规模高于一亿元人民币的受访者当中约27%已经完成了投资移民。近年来中国个人境外资产增加迅速，2008年到2010年，年均复合增长率接近100%。与此同时，中国向境外投资移民的人数也出现快速增长，以美国为例，中国累计投资移民的人数近五年复合增长率达到73%。
该报告还提到，以上结论是基于对2600多位高净值人士的调研和对100多位专家、客户经理的访谈，并与权威二手数据相结合而获得的。到底应该如何解读和评论这样一份报告呢？来看经济之声特约观察员、资深财经评论员叶檀的评论。

　　投资移民的富人：国内外两边的红利都想兼收

　　
主持人：这份报告当中给出的结论说，中国富人投资房地产的热情下降，而移民的意愿变得强烈，您觉得这样的结论是不是准确可靠呢？
　　叶檀：现在每个人可以结合身边的情况来看，恐怕这份报告反映出一个社会趋势：可投资的范围越来越少，在投资环境或者是实体经济有所下降的情况下，很多人就愿意投资移民。而且还有一种现象是在投资移民了之后，再返回国来工作，这样的情况也越来越多。


　　主持人：对于这样的一个结论，您如何来评论？
叶檀：这说明两个方面的问题，之所以要投资移民，一个原因是他的资金需要有地方去投资。一方面是投资到实体经济，我们知道现在实体经济生存是比较艰难的；另一方面是拓宽一些投资渠道，房地产投资是我国最大的一个投资渠道，现在被抑制住了，其它包括证券市场、债券市场。债券市场方面，普通投资人投资的比较少；证券市场方面，由于一些圈钱的特性，一些不公平竞争导致投资的收益也比较少，所以回过头去很多人就继续做实业。另一个原因是，为了孩子的教育或者是为了自身更好的环境，比如在国外享受一些文化方面的溢价。综合来看，在国外，环境和道德水准比较高；回到国内，经济发展的前景又还可以，两边的红利他都要兼收，在移民的同时，继续在国内工作或者从事和中国有关的工作，这样的情况是非常多的。


主持人：我们回过头再来看看这份报告，报告说投资性房地产在中国富人资产配置当中的比重，从2009年初的17.6%下降到了今年年初的13.7%，而且有九成以上的受访者表示将不再增加房地产市场的投资，还有一半受访者表示逐步在撤回房地产市场上的资金。随着中国富人对直接购买国内住宅热情的下降，他们将转向商铺还有房地产信托、地产基金等等这些间接的投资。您怎么分析中国富人在投资上的变化呢？
叶檀：中国富裕人群在房地产投资上的变化事实上并不高，只有13%到17%，这是一个比较低的数字。因为他们资金净值高，所以相对的比例在下降。但是对于很多普通人来说，在调控之前，房地产是他们最最重要的一个投资渠道，他们认为会保值增值。回过头来说，这些富裕的人群事实上还在部分地从事跟房地产有关的投资，比如说我们刚才所说的房地产信托、房地产基金方面的投资，其实是变相的投资房地产，但是他们是在虚拟经济领域投资，或者是在投资商铺。这两年商铺因为增长的速度过快，也有一些泡沫出现。所以我认为现在投资房地产基金之类的领域，风险也比较大，因为这跟未来的房地产市场的走向相违背。所以当房地产的大门关上之后，必须再打开一扇大门，要不然资金就会在其它地方形成泡沫，比如说在艺术品或者是奢侈品领域。

我国从实体经济到虚拟经济的投资转变过快

主持人：接下来的一扇大门是通向哪呢？未来富人的投资方向将会转向何方呢？像您刚才提到的从实物转向虚拟的投资吗？
叶檀：其实从实体经济到虚拟经济的投资，在我们国家转变已经过快了。我们事实上还是集中在中低端的制造业，在高端的制造业领域和一些创新的实体经济领域，仍需要大量的投资。但由于在那些方面得不到比较好的回报，而虚拟经济领域的回报又很高，所以很多人转到了虚拟经济方向。我们的激励机制应该变化，比如说当通过风险投资去投资实体经济，或者直接投资实体经济时，可考虑减免税收。虚拟经济跟实体经济之间的桥梁可以更畅通一点，这样会有越来越多的人通过虚拟经济转入到实体经济，为实体经济做贡献。


主持人：最后请您分析一下，中国富人现在在投资结构上出现这样的变化，还有投资移民的快速增长，对于中国经济未来的发展会造成什么样的影响？
叶檀：现在最重要的不是他们移民出去，而是人才跟资金的流出，移民不算什么，经济与制度好了就会回流。
如果资金大规模流出，对于中国经济实体经济影响比较大。我们知道，实体经济这一块资金比较匮乏，如果人才大规模的流出长期定居在国外，会给未来中国的经济创新带来巨大损失。