基于久期的套期保值公式

Paladin_Yi

9488

收藏 2011-04-24

求教：
我们知道基于久期的套期保值，最佳合约数量为N*=SDs/FDf
这样能使资产组合免疫于利率的变化，here is the question:
如果我不想让资产组合的久期等于0，而是让它等于Dv，那么公式应该变成什么样呢？

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lshul

2011-4-24 23:01:01

晕，这个都不会啊，呵呵

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Paladin_Yi

2011-4-24 23:06:29

2# lshul
新手，呵呵。我们老师给的公式是N=（Ds-Dv）/Df*S/F，但是我看见有的资料是N=（DvV-DsS）/（DfF），被搞糊涂了~~

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jiulaiyichi

2011-4-24 23:25:33

LZ一上来就一堆字母不解释。。。

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Paladin_Yi

2011-4-25 12:08:43

4# jiulaiyichi
还望不吝赐教~~

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jiulaiyichi

2011-4-25 16:46:01

5# Paladin_Yi
不敢当，实在猜不到这些字母的含义。。。不过貌似LZ有点本末倒置了。。。其实组合的久期是按doller-weight线性加权的，通过改变成分比例就可以使组合达到不同的久期，而久期零的hedge portfolio只是一种特殊情况而已。。。

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Paladin_Yi

2011-4-25 17:58:41

6# jiulaiyichi
N是指期货合约的数量，Ds是资产的久期，S是资产的价值，Df是期货合约标的资产的久期，F是期货合约的价值，Dv是资产和期货的组合的久期，V是资产和期货的总价值。
因为约翰赫尔那本书上是为了追求最佳套期保值，所以只给出了使得资产组合的久期为0的公式，我现在只能“由末求本”了，不知一般的公式是哪个？

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uc_sjtu

2011-4-25 18:09:48

组合的久期就是部分的和，你列个方程求下权重就行了啊，设权重为未知数。权重为负就说明要卖空，理论上两个久期不一样的资产可以复制任意久期的资产。这种东西记公式是没用的，产品和报价方式一换你又抓瞎了。

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Paladin_Yi

2011-4-25 18:48:37

8# uc_sjtu
不是我死记公式，我按权重推的公式跟老师给的公式不一样，而用老师那个公式算出来结果却跟赫尔那本书的课后习题答案一样，所以我搞不懂了

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Paladin_Yi

2011-4-26 23:00:57

顶一下，免得沉了~~~

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nuo0206

2011-4-27 00:44:36

LZ那两个公式本质上是一样的。都对。不同的在于LZ对于期权结算价格的认识混淆了。

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Paladin_Yi

2011-4-27 11:58:20

11# nuo0206
愿闻其详~~

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