核心观点：
1. 带量采购政策在医疗领域的推进速度快于市场预期，倒逼传统医疗器械企业在“降本增效”方面做出更多努力，应对未来的多重挑战。具备出海能力，拥有持续创新能力且产品管线丰富的企业将在该行业大背景下表现出更强的竞争优势，并获得资本的持续青睐。
2. 除新冠试剂盒外，疫情带来的行业红利已接近尾声，期间获益的医疗器械企业为维持疫情后的持续发展，纷纷涉足上下游产业链的投资并购，积极打造业务新增长点，我们预计这一趋势将持续 3-5 年。基于国内医疗企业在疫情期间的优异表现，全球医疗巨头持续提升对中国医疗市场的关注度，针对国内医疗企业的投资并购也表现得比以往更加活跃。受到国际地缘政治的持续影响，解决“卡脖子问题”的细分赛道受到资本市场的广泛关注，比如上游原材料与核心配件。
3. 2021 年医疗器械资本市场的表现像坐过山车，尤其创新医疗器械在港股 18A 遭遇重创后，投资人对投资核心产品未经充分市场验证的拟上市公司态度更为审慎。同时，A 股迎来第一家按照科创板第五套标准过会的创新医疗器械企业，但尚未对真正的 pre revenue企业开放。市场情绪尚需时间平复，但我们对技术壁垒高、临床价值确定、商业化能力强的公司永远抱有信心。
4. 2022 年资本重点关注赛道：
心衰、电生理及节律管理
眼视光及眼外科
组织工程新材料
脑机接口
手术机器人
质谱
基因诊断相关新技术
核心原材料及配件