上市企业金融错配，整理好的面板数据，stata版本

金融是一种资源，是一种社会资源，是一种战略性稀缺资源。金融资源除了具备自然资源稀缺性、可用性特征之外，还具有战略属性、中介属性、社会属性等。换句话说，金融资源不仅仅是资源的配置对象，它还可通过价格的方式影响其他社会资源的配置。

金融错配是指金融资源配置结构与效率之间的不匹配性。

金融资源作为稀缺资源，应当向高效率的部门和企业流动以保证金融资源配置效率，然而我国金融资源却呈现低效率非均衡的错配特征。

首先，企业资本结构直接受到金融资源配置结构的影响，从微观层面上看，金融错配会作用于企业的实体投资和研发创新行为，也会通过弱化金融的跨期资源配置的能力，而对宏观经济增长产生牵制作用。

其次，交易费用经济学建立在市场先验基础上，而金融错配作为一种非市场化行为放松了交易费用经济学的假设，限制和扭曲了债务融资在融资契约中的治理作用，从而割裂了资产专用性与资本结构之间的纽带，会对二者之间的关系产生影响。


一国的金融部门是资本积累与配置的关键渠道，对于中国这样一个国有经济占主导的发展中国家而言，对金融部门实行抑制是经济资源出现错配的根本原因，金融部门抑制也是导致此类国家技术进步缓慢的重要机制之一。

资本积累是中国技术进步的主要来源，资本积累过程中表现出的效率必然也是影响中国全要素生产率水平的重要因素。

资本积累过程中的效率表现为技术效率与配置效率，前者主要是指资本积累过程中的储蓄向投资转化时表现出来的损失，后者则是指资本形成后在向具有不同资本 边际报酬的经济部门配置时所显示的有效功能。

理论上说，资本的配置过程应当以边际报酬为均衡条件，但对于中国这样一个明显的二元经济结构国家，国有经济与民营经济之间的沟壑所形成的市场分割使得资本不可能按边际报酬进行配置，从而导致资本错配问题。

基于此，不少文献探讨了中国的金融错配问题对于技术进步（全要素生产率）的影响。

主要的参考文献：

邵挺.金融错配、所有制结构与资本回报率:来自1999～2007年我国工业企业的研究[J].金融研究,2010(09):51-68.

Hsieh，Klenow Hsieh，Chang- Tai，Pet er J．Klenow．Mi sallocat i on and Manuf act uri ng TFP i n Chi na and India[J]．Quart erly Jour nal of Economics，Vol.CXXIV，Issue4，2009


本贴提供了A股上市企业金融错配的原始数据、code及测算结果



附件一：原始数据，stata版本

原始数据主要包括上市企业的证券代码，年份，应付账款，负债合计，财务费用中的利息支出和行业代码等

附件二：code

首先，利用财务费用中的利息支出与负债合计与应付账款之间的差额的比值计算出上市企业的贷款利率

其次，根据行业代码计算出各所属行业的平均利率

最后，使用利率与行业平均利率的差额与行业平均利率的比值，计算出上市企业的金融错配程度


附件三：测算数据

附件四：合集

附件1-3合集

数据来源：guotaian数据库

面板时间跨度：2000-2020年，受数据缺失影响，测算结果基本上为2003-2020年

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