周一市场表现仍受上周五美联储主席鲍威尔发言余波荡漾，惟各别股市开市后表现波动不大，大致上符合期货市场以及电子盘的走势。 比较弱势的仍为景气目前受极端库存影响明显出现下行的半导体族群，其余资产几乎在当日便出现止跌现象，符合我们前一日认为「单边难见，但震荡偏向修正明确」的表现。

　　本波反应事件修正未如春末行情来的如此之快且大的主因在于金融环境有别，现阶段市场风险意识较高，且美股期货空头部位几乎来到历史新高水平，促使隐含性买盘较高，而同时美国企业实行库藏股金额亦创下历史新高，整体上短期筹码不利于连续性的单边走势产生。 此外在于资产价格大多已对未来景气下行做出定价修正，市场上几乎只能见到两种对于美国，甚至是世界经济的未来评断：高通胀缓增长或高通胀衰退。

　　但并非所有资产皆对本波利率以及增长趋缓做出完全反映，举例来说，与美联储货币政策最为贴近的两年期美国公债殖利率便仍低于本年度市场共识的利率终点3.75-4%水平，也促使我们认为资产价格未完全反映 ，但流动性未见到紧张将使的反应的效率，也就是波动性得以缓冲。

　　我们从金融情势指数NFCI观察，过去较明显出现金融环境紧张的表现在于2020年3月疫情造成的资产挤兑，其次则为今年2022 年加息缩表双管齐下造成的市场调整，但整体风险值皆尚未如2020年3月出现正值的表现，显示市场风险意识仍高并有充分的时间作避险准备。 而相较于过去几个月，现今NFCI出现逐步往下的情况，若要期待各类资产出现连续性且大幅度的调整恐怕较为困难。

金融情势指数NFCI

　　但相对的，虽然整体风险表现在金融情势指数来看短期出现走缓现象，但仍位于警戒区域并在整体期间相对高风险的水平，也使的所有资产很难在短期内出现令人振奋的多头，整体操作上将贴近基本面，投资人应切记「方向不变但空间有限」，交易操作上不做追价策略，以回调策略为主。

WTI原油四小时图

　　风险资产中我们认为受利率考验高评价的纳斯达克指数仍属于相对弱势的资产并仍维持关注反压12696以及12795.85偏空交易建议，短期内除非扩底完整底部架构才较有望反弹至12795.85附近水平。 原物料中倾向看多原油以及看空黄金，不过我们建议投资人原油具有回调走势50%的惯性，且离短线压力97.8已近，短在线攻在技术面上易出现指标背离，如昨日低挡背离的黄金以及8月25日高挡背离的原油，故静待回调关注93.948位置，油市仍处于回补库存行情的阶段，仍有望缓步向上挑战97.8以及98.9水平。

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XAUUSD黄金四小时图

　　黄金方面尽管美盘突破主要反压1739位置出现短在线强势反弹的表现，但整体日Ｋ收线维持弱势，预期短在线转为震荡机会较高，在本周数据ISM PMI以及非农公布前不易扭转向上空间，但相对的今日日内也缺乏因素向下跌破20MA关口，日内波动区间预期为1725.39-1739，本周整体上我们仍倾向关注跌幅满足区域1708-1712.89 之间。

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