市场的韧性是反弹修复的信号，政策偏好的再强化是反弹的催化剂。地产“三支箭”的射出稳的是地产和经济的预期，这也是反弹行情调整有底线的关键。需要注意的是，政策偏好集中提升的方向主要在上证50和蓝筹，它们吸纳大部分资金的同时也会挤压小盘股的流动性，所以市场风格博弈会非常明显。反弹格局继续延续，主板和上证50是结构性机会的主要方向。金融股的表现我们并不意外，10月见底以后超跌修复的趋势很明显。后面需要注意蓝筹超跌修复的节奏，大块头不可能像小盘股连续快速拉升，震荡上涨是主基调，所以多在回档时关注。旅游消费、食品、装修建材可以继续回档参与。时隔四年的房企股权融资再度重启（再融资、并购重组、境外上市均放开），不仅利好爆雷企业，亦利好优质房企。比如，爆雷企业可以通过重组上市，化解存量债务问题；优质房企则有收购或控制其他企业的机会。此外，相较“前两支箭”（信贷和债券），“第三支箭”（股权）的放开不会直接增加房企的负债规模，对“三道红线”影响较小，同时筹措的资金无到期日，不需归还，放开后房企资金端压力明显减轻。一个月内“三支箭”集中落地，政策信号明确，行业信心获得明显提振。考虑到当下房地产销售还没起来，地产政策大概率还会持续，特别是年底是政策密集期，房地产市场活跃度有望明显提升。一个月内“三支箭”集中落地，政策信号明确，行业信心获得明显提振。考虑到当下房地产销售还没起来，地产政策大概率还会持续，特别是年底是政策密集期，房地产市场活跃度有望明显提升。在行业持续出清的过程中，短期存在对优质房企被错杀的情况，叠加政策面利好持续释放，资金优质、稳健的房企有望受益更多。