市场量能快速缩减，是博弈机会减少的一个重要信号。美联储加息不会对市场形成太多干扰，但落地之后能一定程度缓解市场短期面临的不确定性。市场情绪能不能重新升温的关键在于，政策偏好能不能进入到一个再提升的阶段，目前市场都在等。反弹进入纠结期，建议多看少动，多埋伏。疫后修复的白酒与食品再次轮动，但是这种缺乏量能的轮动，其持续性不会太强。随着行业供需两端持续回暖，旅游行业复苏道路通畅。短期看，受多重因素影响，居民的主观出行意愿并不高，预计随着元旦和春节假期到来，国内跨省游将迎来一轮快速上涨，酒店景区等也将迎来客流恢复。据过往经验，开放跨省游将激活全国接近两亿人次的出游需求，预计直接或间接带动上千亿元的旅游收入。我国出入境限制放松仍处于早期阶段，预计近期出入境政策或延续放松，跨境游或也有望迎来恢复。长期看，随着科学精准防疫的政策在各地逐步落实，整个旅游行业有望进入复苏周期。随着出行需求和信心不断恢复，可把握两个方向：业绩弹性较大、积极布局本地及周边游需求的人工景区及热门旅游目的地；受益于旅游需求复苏确定性提升的酒店龙头。此外，医药板块基本就是我们说的兑现节奏，里面有分化机会，但把握难度会越来越大。短期可以适当关注黄金、农业、军工等方向的轮动机会。