全球主要经济体经济走势分析

　　美国强就业数据背后隐含悲观信号，通胀回落速率未必很快，12月加息或将放缓。经济方面，美国失业率于2022年7月录得3.6%的历史低位、时薪同比增速于2022年6月录得6.59%的周期顶部水平，按历史经验对应2023年1-8月美国经济将有步入衰退期（内生需求增速转负）的压力，强劲非农数据的背后或隐含着经济周期即将见顶的信号。通胀方面，回落方向确定，但速度未必很快。虽然10月美国通胀超预期放缓，但基于CPI租金细节，核心通胀涨价韧性至少会持续到明年1季度，所以即便是在高基数下，通胀回落速度可能也不会很快。货币政策方面，11月如期加息75bp，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上暗示12月加息或将放缓，但终端利率上调。欧元区经济前景悲观，通胀尚未见顶，激进加息政策将延续。经济方面，Q3欧元区实际GDP环比折年率大幅下滑至0.8%，Q2为3.3%，显示经济动力不足。通胀方面，10月欧元区HICP同比升至10.6%，9月为9.9%，通胀再度飙升，尚未见顶。货币政策方面，欧央行11月会议纪要显示，近几个月以来欧洲通胀加剧，无论前景如何恶化，都要遏制过高的通胀；希望进一步提高利率，以确保通胀及时恢复到2%的中期通胀目标。日本经济下行风险加剧，通胀压力上行，货币政策继续维持宽松。经济方面，Q3日本实际GDP环比折年率-1.2%，这是日本经济自去年第三季度以来首次出现下滑，远低于预期1.1%，Q2为4.6%。主要原因在于日元贬值导致进口价格飙升，贸易逆差扩大。Q3进口环比增长5.2%，Q2仅为0.8%；对应Q3贸易逆差6.55万亿日元，Q2为5.4万亿日元。通胀方面，受日元不断贬值叠加国际市场原料价格高企影响，10月日本CPI同比升至3.7%，创2014年5月以来新高，9月为3%。货币政策方面，11月18日，日本央行行长黑田东彦在众议院财政金融事务委员会会议上重申继续当前的宽松货币政策，并称有望在短期内实现2%的物价稳定目标。