一年投资不足。就像大宗商品市场2022年由美元主导，我们预计它们将由2023年投资不足。从基本面来看，大多数设置都是明年的大宗商品比我们以来的任何时候都更加乐观2020年10月首次强调了超级周期。尽管广泛枯竭工作库存（石油的建设主要在海上）和闲置产能几乎在大多数市场筋疲力尽的情况下，2022年的资本被证明对接近创纪录的价格，因为市场定位仍然偏向于经济衰退。点由于金融去杠杆化和实物化，价格回撤至近2021年水平去库存-两种形式的短期投资不足-与自10月以来，中国无序重新开放以施压能源价格。横商品市场，资本成本的快速上升降低了对持有实物库存或账面风险，扭曲价格发现金融市场的反应比实体经济更快，创造了只是准备2023年的连续增长。