2023年我们认为核心关注三大方向：

　　（1）风光运营商及风电整机制造商

　　观点1：政策红利持续加码，风光装机维持高速增长逻辑不变，22-25年新增装机CAGR分别为7%和17.1%。

　　观点2：风机中标价格下行趋势不变，部分海风资源条件好的省份海风IRR超过13%，集中式光伏EPC价格下探到3.48元/w,光伏项目IRR显著提升，建议关注风电运营商龙头龙源电力；新能源装机占比不断上升的华润电力。

　　观点3：“十四五”海风规划装机超80GW，海风将会是风光细分版块确定性最高的赛道。

　　观点4：看好中国风电整机制造商海外布局，全球渗透率不断提升，建议关注风电整机龙头金风科技。

　　（2）硅料

　　观点1：棒状硅供需从紧平衡到宽松，头部制造商通过长单锁量，利润有保障，建议关注新特能源。

　　观点2：颗粒硅23年有望出现结构性短缺9.6万吨，建议关注协鑫科技。

　　（3）大储及抽水蓄能

　　观点1：风电光伏装机占比不断提升催生配储需求。

　　观点2：24个省份推出强制配储政策，辅助服务市场和现货市场开放改善储能盈利状况，新型储能渗透率将不断提升。

　　观点3：保守估计25年抽水蓄能累计装机有望达65GW，22-25年CAGR为15.7%。