基础货币是通过商业银行体系内的不断地存款、贷款来创造货币的，电子形式的存款也能发挥乘数效应

能贷出去的货币都能发挥乘数效应，包括银行自有资金和吸收的存款

基础货币又称高能货币或者强力货币，是一种具有成倍收缩和扩张能力的货币，基础货币具有唯一性、扩张性、可控性以及负债性四个性质。基础货币中的现金并不参与货币供应量的收缩，它直接构成货币供应量的一部分。因此基础货币的乘数效应主要是通过存款准备金来实现的，最简单的货币乘数就是准备金率的倒数。当货币乘数比较稳定或者可以预测时，就可以通过控制基础货币来实现对货币供应量的调控，因为央行是不能直接调控货币供应量的，只能间接的实现对货币供应量的调控。基础货币和货币供应量是呈同方向变动的，这是基础货币乘数效应作用的另一方面原因。

基础货币发挥乘数效应的2个前提条件是：一是部分准备金制度；二是非现金结算制度。非现金结算制度是指人们能通过开出支票进行货币支付，银行之间的业务往来进行转帐结算，无需用现金。如果不存在非现金结算制度，银行不能用转帐方式去发放贷款，一切贷款都必须付现，则无从派生存款，银行没有创造信用的可能。
  因此，本人认为现金不能发货乘数效应。

基础货币又称高能货币，之所以能发挥乘数作用，完全是因为准备经制度的存在，也就是说如果银行把存款全部保存，就不会有存款创造之说了。具体创造过程如下：如果你有100元存进A银行，而法定存款准备金率是10%，也就是说A银行可以外借90元，这里先假设不存在超额准备金。假设张三借了这90元，又把这90元存到了B银行。此时经济中存在的货币量就变为190元。如果这个过程持续下去的话，结果货币量=100+90+81+81*（1-10%）+......=1000.如是说，电子形式的存款当然可以创造货币了！