银行和企业、住户、ZF部门之间只有买卖关系，没有借贷或者交换关系，这是标题给信贷二字打引号的原因。要知道如何区分借贷和买卖，可以看看以前的文字，因为写过多次，这里就不重复了。
银行的买入是企业、住户、ZF的卖出，因为有买必有卖，买卖必相等。银行的卖出是企业、住户、ZF的买入。知道了银行和企业、住户、ZF的买卖关系后，就可以分析“信贷”数据了。
2023年1月份，人民币存款增加6.87万亿元，6.87万亿元存款是银行的负债，是企业、住户、ZF部门的对银行债权。根据有买必有卖，买卖必相等，银行买入企业、住户、ZF的资产时，借记企业、住户、ZF存款（企业、住户、ZF对银行债权）6.87万亿元，贷记银行债务（银行叫吸收存款）6.87万亿元。
2023年1月份，人民币贷款增加4.9万亿元，4.9万亿元贷款是银行的债权，是企业、住户、ZF的债务。还是根据有买必有卖、买卖必相等，银行卖回资产给企业、住户、ZF时，借记银行贷款（银行对企业、住户、ZF债权），贷记企业、住户、ZF银行借款（企业、住户、ZF对银行债务）。银行的买卖业务被扭曲为借贷、信贷业务，或者负债业务、资产业务，其实，银行只是简单的买卖业务。
2023年1月银行买入创造6.87万亿元银行债务，银行卖出只创造4.9万亿元银行债权，银行债务比银行债权多1.97万亿元，如果考虑银行买卖差价（利息），银行债务比银行债权多出2万亿，这2万亿元差价是什么？到何处去了？银行有些业务是买入、卖出，比如银行买入住户的房子创造银行债务，再把房子卖还给住户创造银行债权，这时银行债权-银行债务=银行买卖差价=银行利息。银行有些业务是只买入、不卖出，这时银行只有买入创造的银行债务，没有卖出创造的银行债权。比如银行买入债券，银行一方面创造银行债务，另一方面增加债券投资，而不是增加贷款，银行买入外汇、黄金只创造银行债务，不卖回给企业、住户、ZF创造银行债权。如果把银行的贷款和投资项下的债券、外汇占款、黄金占款合起来对比，银行债务和银行债权基本一致，相差部分是买卖差价，这个差价叫利息。
下面看住户和企业对银行的净债权和净债务。2013年1月增加的存款6.87万亿元中，住户存款增加6.2万亿元，住户只增加0.2万亿元贷款，住户净增加存款6万亿元。现在只考虑企业和住户两个部门，不考虑ZF部门，两部门交换可以更清楚交换如何将企业部门的借款转换为住户部门的存款。企业存款减少0.7万亿元，贷款增加4.68万亿元，企业以交换的方式将5.38万亿存款转移到住户部门，住户部门增加的6万亿存款90%来自企业的贷款。
企业5.38万亿元的存款转移到住户部门，说明企业资本-产出比下跌，企业经营效率下降，负债率上升。
2023年1月的信贷数据表明，经济效率下跌、负债比例上升，未来经济困难不少，道路是曲折的，未来是美好的。