全部版块 我的主页
论坛 提问 悬赏 求职 新闻 读书 功能一区 经管文库(原现金交易版)
1610 5
2023-02-21
1.计算说明
主要使用股价分散度检验中国股票市场是否存在羊群效应,而常见的衡量分散度的方法有横截面收益标准差(cross-sectional standard deviation of returns,简记为CSSD)和横截面收益绝对偏差(cross-sectional absolute deviation of returns,简记为CSAD),其分别由Christie和Huang(1995)及Chang等(2000)提出。他们认为在市场震荡剧烈的情形下,投资者会羊群行为,而当羊群行为出现后,单只股票的收益率会趋于市场整体收益率,故可使用个股收益率与市场指数收益率的偏差来捕捉羊群效应。
1.1 CSSD:横截面收益标准差
假设市场组合中存在N只股票
Ri,t为股票i在时间t的收益率(考虑现金红利再投资的日个股回报率)
Rm,t是N只股票的平均收益率(包括等权平均、总市值加权平均、流通市值加权平均,即市场收益率,
则Christie的和Huang(1995)提出的度量分散度的表达式如下:



1.2 CSAD:横截面收益绝对偏差(常用)
Chang等(2000)和Tan等(2008)发现CSSD测度较为保守,存在低估羊群效应的可能性,于是他们提出CSAD测度,以更灵敏地测度羊群效应。令:

根据Rm,t计算方法的不同(包括等权平均、总市值加权平均、流通市值加权平均),对应生成的CSSD和CSAD结果也不同(包括等权平均、总市值加权平均、流通市值加权平均)
注:总市值加权平均、流通市值加权平均分别使用t-1日的流通市值、总市值进行加权平均

2.数据说明
样本选择:全部A股1990-2022年数据(“日个股回报率文件”在数据库中是从1990-12-19开始,所以数据起点选择为1990-12-19)
行业参照证监会2012年行业分类标准
每个压缩包都附有初始数据,计算代码,参考文献和最终数据

最终数据分为两个版本:
版本1:仅做了上述剔除处理,文件名为“计算结果”
版本2:在做了上述剔除处理的基础之上,同时剔除了金融行业的样本和被ST、*ST或PT的上市公司,文件名为“计算结果剔除版本”

3.参考文献
[1]马丽.中国股票市场羊群效应实证分析[J].南开经济研究,2016(01):144-153.
[2]郑挺国,葛厚逸.中国股市羊群效应的区制转移时变性研究[J].金融研究,2021(03):170-187.
[3]张力,李天德,贾巍.不同市场状态下养老基金投资的羊群效应测度[J].统计与决策,2021,37(05):152-156.
[4]仲赛末,赵桂芹,张诗豪.寿险机构经营属性分化对金融市场稳定性的影响[J].财经研究,2021,47(03):125-139.(流通市值加权平均)
[5]张一锋,雷立坤,魏宇.羊群效应的新测度指数及其对我国股市波动的预测作用研究[J].系统工程理论与实践,2020,40(11):2810-2824.
[6]魏哲海,汪敏.我国关联股市的风险传染是否会引发双边溢出羊群效应[J].现代财经(天津财经大学学报),2017,37(10):14-27.
[7]朱慧明,黄旻茜,欧阳文静.亚太地区股票市场羊群效应的实证检验[J].统计与决策,2016(13):145-148.

压缩包所含文件:
压缩包所含文件.png

数据样例:
数据样例.png

2022羊群效应
大小:(76 Bytes)

只需: RMB 39元  马上下载







二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

全部回复
2023-7-19 22:02:34
欢迎大家购买!
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

2023-9-13 18:58:50
请问可以更新到23年6月嘛?
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

2023-9-13 20:29:29
lyyy123! 发表于 2023-9-13 18:58
请问可以更新到23年6月嘛?
您好,现在最新的数据就是这个~
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

2023-10-25 09:08:09
zq1069321348 发表于 2023-9-13 20:29
您好,现在最新的数据就是这个~
可是你的文件名还是2022年呀,请问更新了吗
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

2024-5-23 13:00:38
1.2 CSAD:横截面收益绝对偏差(常用)
Chang等人(2000)和Tan等人(2008)发现,横截面收益绝对偏差(CSAD)是另一种衡量股票市场羊群效应的有效方法。计算公式如下:

\[ CSAD_t = \frac{1}{N-1} \sum_{i=1}^{N} |R_i,t - R_m,t| \]

其中,
\( CSAD_t \) 是时间t的横截面收益绝对偏差,
\( N \) 是市场中股票的数量,
\( R_i,t \) 是股票i在时间t的收益率,
\( R_m,t \) 是所有股票在同一时间t的平均收益率(通常选择等权平均)。

通过计算连续一段时间内CSAD的统计特性,如均值和标准差,可以分析股票市场的羊群行为。如果在市场动荡期间,CSAD的均值降低或其波动性减小,这可能表明投资者倾向于跟随他人的决策,即存在羊群效应。反之,如果CSAD增大,说明投资者的行为更加分散,羊群效应不明显。

使用Stata软件进行计算时,可以编写相应的do文件,导入数据,定义变量,然后计算CSSD和CSAD,并进一步进行描述性统计分析和时间序列分析,以确定羊群效应的存在与否。

此文本由CAIE学术大模型生成,添加下方二维码,优先体验功能试用



二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

相关推荐
栏目导航
热门文章
推荐文章

说点什么

分享

扫码加好友,拉您进群
各岗位、行业、专业交流群