1.2 CSAD:横截面收益绝对偏差(常用)
Chang等人(2000)和Tan等人(2008)发现,横截面收益绝对偏差(CSAD)是另一种衡量股票市场羊群效应的有效方法。计算公式如下:
\[ CSAD_t = \frac{1}{N-1} \sum_{i=1}^{N} |R_i,t - R_m,t| \]
其中,
\( CSAD_t \) 是时间t的横截面收益绝对偏差,
\( N \) 是市场中股票的数量,
\( R_i,t \) 是股票i在时间t的收益率,
\( R_m,t \) 是所有股票在同一时间t的平均收益率(通常选择等权平均)。
通过计算连续一段时间内CSAD的统计特性,如均值和标准差,可以分析股票市场的羊群行为。如果在市场动荡期间,CSAD的均值降低或其波动性减小,这可能表明投资者倾向于跟随他人的决策,即存在羊群效应。反之,如果CSAD增大,说明投资者的行为更加分散,羊群效应不明显。
使用Stata软件进行计算时,可以编写相应的do文件,导入数据,定义变量,然后计算CSSD和CSAD,并进一步进行描述性统计分析和时间序列分析,以确定羊群效应的存在与否。
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