德邦证券宏观专题：从“网红城市”看城投基本面研究（二）

核心观点：从“网红城市”的城投债务压力成因看，前期公益性投资有待转化为当地财力增长、当地ZF对“土地金融”的路径依赖有待扭转、地方ZF与城投的综合能力有待提高是3大主因