行为金融学认为市场投资者可以是非理性的，投资者的行为并不是考虑利弊得失之后的最优结果。股票市场的价格走势一定程度上受到投资者心理与行为的情绪影响。投资者情绪受各种市场信息的影响，是投资者自身感知各种信息后形成的一种市场情绪，这种情绪包含了对市场未来发展的预期和判断或者对未来价格具有偏差的投资者信念，且通常不能被市场基本面和其他理性成分所解释。投资者情绪研究的关键和难点在于对其进行合理度量，实质是寻找能表达情绪的代理指标，这些指标应是可观测、可量化的，能够客观全面地反映投资者对市场走势和风险的预期。

本文以行为金融学为理论基础，尝试构建了 A 股市场情绪指数，以此来衡量股票市场投资者的情绪状态，并探讨情绪指数变化与股票市场走势之间的关系。市场情绪指数选用了 2013 年至 2022 年间的 A 股市场公开数据样本，采集 9 类指标作为情绪指数的构成要素，通过主成分分析、多元线性回归分析、相关性和因果关系分析、机器学习等方法，构建了综合的 A 股市场情绪指数，为洞悉投资者心理预期、分析未来市场走势、前瞻性识别市场风险提供重要参考和依据。

依据本文研究和检验结果，主成分分析可以从多维度市场数据指标中提炼出影响市场情绪的主要成分；市场情绪指数能够较好的反映市场投资者的情绪状态，与股票市场走势呈现正相关和互为因果关系，并对股票市场的短期涨跌趋势分析和风险预警具有一定的参考价值和提示作用。从长期视角，宏观经济环境、市场和企业的基本面仍然是影响市场表现的主要因素。

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