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投资要点：
     投资：1-7 月房地产投资增速和住宅投资增速较1-6 月略微回升。www.****.com(迈博汇金)。1-7 月房地产投资增速、住宅投资增速分别为33.6%、36.4%，较1-6 月分别上升0.7 和0.3 个百分点。www.****.com(迈博汇金)。7 月房地产投资增速、住宅投资增速分别为36.5%、37.5%，增速环比分别上升7.7 个和5.4 个百分点。
     建设：1-7 月新开工面积增速回升。1-7 月商品房施工面积、新开工面积、竣工面积增速为30.8%、24.9%、13.4%，较1-6 月分别下降0.8 个,上升1.3 个和0.6 个百分点。7 月商品房施工面积、新开工面积、竣工面积增速为16.6%、34.0%和16.9%，增速环比分别下降4.3 个和上升11.2 个和4.2 个百分点。
     销售：1-7 月商品房销售面积、销售金额增速继续上涨，主要原因是受调控影响较小的三四线城市持续旺销。1-7 月商品房销售面积、销售金额增速分别为13.6%和26.1%，较1-6 月分别上升0.7 个和2.0 个百分点；1-7 月住宅销售面积、销售金额增速分别为12.9%和24.5%，较1-6 月分别上升0.8 个和2.2 个百分点。7 月商品房销售面积、销售金额增速分别为17.8%和39.0%，增速环比下降7.6 个和8.0 个百分点；7 月住宅销售面积、销售金额增速分别为18.0%和39.3%，增速环比分别下降6.1 个和7.7 个百分点。
     房价：7 月商品房和住宅销售均价同比分别上涨18.0%、18.1%，环比分别上升7.7%和6.1%。
     土地（土地数据延后1 个月）：1-6 月土地购置面积增速为18.4%，较1-5 月下降10.2 个百分点。6 月土地购置面积增速为-5.17%，增速环比下降29.3 个百分点。
     资金：1-7 月房地产开发资金来源增速继续上升，但仍处历史低位，利用外资同比继续大幅上升。1-7 月房地产开发资金来源增速为23.1%，较1-6 月回升1.5 个百分点。其中，国内贷款、利用外资、自筹资金、其他资金增速分别为6.4%、65.8%和34.0%、20.4%，分别下降0.5 个、9.7 个和上升1.3 个和2.6 个百分点；其他资金中的定金及预付金、个人按揭贷款增速分别为增速为29.1%和-5.1%，上升2.2和2.8 个百分点。7 月房地产开发资金来源增速为33.0%，环比下降1.5 个百分点。
    其中，国内贷款、利用外资、自筹资金、其他资金增速分别为3.0%、19.1%、42.6%和38.0%，环比分别下降16.2 个和94.3 个、上升4.0 个和4.4 个百分点；其他资金中的定金及预付金、个人按揭贷款7 月增速为42.8%和16.0%，环比下降1.9 和上升27.0 个百分点。
     施工销售比：1-7 月商品房累计施工销售比为8.2，高于06 年以来各年度同期水平，行业库存压力较大。
     受保障房建设拉动，房地产投资、新开工累计增速目前仍处高位。销售累计增速、资金来源累计增速虽连续回升，但仍处低位。我们认为，在限购和信贷紧缩短期难以消除的背景下，作为先导指标的销售增速和资金来源增速将保持在低位，维持对下半年房地产投资增速下行，全年增速23%的判断。
    风险提示：注意政策调控过紧、调控时间过长带来企业经营等的风险。