历史业绩预期差距行业业绩预期差距

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参考文献

[1]王丽娟,徐佳.业绩预期差距、审计监督与非效率投资[J].工业技术经济,2019,38(06):152-160.
[2]苏涛永,陈永恒,张亮亮,单志汶.异质性业绩期望差距与企业双元创新——家族企业与非家族企业的比较研究[J].研究与发展管理,2021,33(04):169-182.
[3]李强,宋嘉玮.业绩期望落差与企业“漂绿”行为[J].南京审计大学学报,2022,19(03):51-61.
[4]王新光,盛宇华.CEO金融行业工作经历与战略变革——环境不确定性与业绩偏差的联合情境分析[J].南京财经大学学报,2022(04):44-54.

计算说明
选取总资产回报率（ROA）来衡量企业的业绩，ROA能够充分体现企业的盈利能力，且能够被各利益相关者所获取。根据业绩反馈理论，业绩预期差距主要包括历史业绩预期差距和行业业绩预期差距。

1.1 历史业绩预期差距(Hps)。指企业当年实际业绩低于当年历史预期业绩时，二者之间的差值。对于历史预期业绩的测量，本文参照Chen(2008)的研究方法，使用经典的递归度量公式，由于本文探究的是实际业绩与预期业绩之间的差距对后续投资效率的影响，因此自变量相对于因变量取滞后一期。具体计算公式如下：

其中
Ai,t-1表示公司i在第t-1年的历史预期业绩
Pi,t-2表示公司i在第t-2年的实际业绩
α1表示前一期的实际业绩与前一期的预期业绩之间的重要性，取值范围为[0，1]。本文参照Chen(2008)的方法，选择α1=0.6对历史预期业绩进行测量。
需要指出的是，Ai,0为公司i在第0期的历史预期业绩，其由第0期的实际业绩代替。
同时，借鉴王菁等(2014)的方法对历史业绩预期差距进行截尾处理：当Pi,t-1-Ai,t-1<0时，取I1=1,当Pi,t-1-Ai,t-1≥0时，取I1=0。为方便后续的实证研究，对历史业绩预期差距取绝对值。

1.2 行业业绩预期差距（Ips）。指企业当年实际业绩低于行业预期业绩时，二者之间的差值。采用类似的方法对行业预期业绩进行测量，具体计算公式如下：

其中
IEi,t-1表示公司i在第t-1年的行业预期业绩
IPi,t-2表示公司i在第t-2年所在行业内全部企业的实际业绩的中位数
α2表示权重，取值范围为[0，1]。选择α2=0.6对行业预期业绩进行测量。
采取同样的方式进行截尾处理并取绝对值。

数据说明

样本选择：全部A股1990-2022年数据

包含两个版本：一份未剔除、一份剔除金融和ST、*ST或PT

注：提供了剔除所需数据和剔除代码，若无需做该项剔除处理，自行删除相关代码重新运行即可

行业参照证监会2012年行业分类标准，制造业用二级行业分类，其他用一级分类来计算

并对连续型变量进行了1%和99%分位数的缩尾处理

每个压缩包都附有初始数据，计算代码，参考文献和最终数据

赠送超值上市基本信息：证券代码、统计截止日期、上市公司ID、证券简称、ABH股交叉码、行业名称、行业代码、中文全称、公司成立日期、首次上市日期、法人代表、注册资本、公司网址、经营范围、主营业务、上市状态、注册具体地址、注册地址所属省份、注册地址所属城市、注册地经度(E)、注册地纬度(N)、公司办公地址、办公地址经度、办公地址纬度、办公地址邮政编码等。

数据截图

分年份数据量统计

缩尾后的描述性统计

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