近期大宗商品价格持续走高，周五焦煤助力合约再涨超2%，海外原油价格创近一年新高。
　　在过去对于实物世界长期需求下降，大宗商品消费总额/GDP 已经大幅下降，当下由于占比的下降，叠加能源转型、重建供应链等因素，实物部分需求重新上升，大宗商品在经济中开始具备了“渗透率提升”的逻辑，而此刻长期削减了资本开支的资源类企业将重新获得产能价值的重估。
　　此外，对于联动股票市场表现一般的情况，民生证券进一步分析认为，这种背离现可能是原因：货币政策紧缩或者需求破坏。而由于股票提前反应，提前克制上涨，就算出现商品价格回落，对于股票投资者来说回撤风险不大，但一旦担忧解除，那么股票向商品回归的弹性更大。对于周期股而言，风险收益比最佳。
　　从具体产业链来看，铝、锡、锑、铀、稀土有望表现突出。
　　锑价自7月中回暖以来在高位持续坚挺，本周锑锭价格再度上调1000元/吨，主因行业需求回暖(7月塑料产量累计同比值今年首次转正)，而供给端紧张格局延续，上涨趋势有望保持。
　　本周锡价小幅下调，但在去库变化中需求端的回暖正在发生，关注四季度电子需求回暖情况。
　　9月12日，中国核能行业协会发布第34期“CNEA国际天然铀价格预测指数“，预计未来三个月天然铀现货市场价格波动区间为56-65美元/磅。假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC的线性组合模型，预计未来3个月现货价格将呈现小幅上涨趋势。
　　另外近期稀土价格震荡偏强，供需稳定，预计仍将维持震荡趋势，下半年价格拐点关注需求侧和稀土配额。
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