策略研究的最大价值永远应该是研究好β，只要是β，就没有不重要的，关键是如何认识β，不同阶段的β是与时俱进的。比如贴现
率可以是β，生态变迁可以是β，产业趋势可以是β，并非仅有点位预测和经济周期是β。
策略的本质是DDM模型，核心理论是预期差。策略研究的本质是识别特定时段的主导变量+把握市场对主导变量的预期差。市场
驱动变量繁多，核心是DDM 模型的三要素：企业盈利水平，无风险利率和风险偏好。
策略无法固守成规，需要甄别信号与噪声。要抓住信号，剔除噪声。有些变量是短期的，以不变应万变为良策，有些变量是生态
型的。
不同时期，市场定价的核心矛盾是在分子端的企业盈利水平还是分母端的贴现率？驱动要素一直在转变。
策略研究构建了自上而下，审时度势的研究视角，试图回答股市投资最本源的两个问题，即方向与配置。第一：市场在未来一段
时间内是涨是跌？第二：未来一段时间内买什么？前者就是大势研判，后者就是行业比较。