摘要
改革丌放三十年， 我国的社会各个方面发生了巨大的变化， 特别是经济的
腾飞， 生产力的不断提高， 使居民生活发生了翻天覆地的变化。 其中， 居民的消
费由生存型向发展型转变， 居民家庭资产的持有量也不断增加， 资产持有的方式
也越来越多样化。 但是， 内需不足一直是我国经济发展中存在的问题。 ２００７年
的经济危机再一次将这个问题推到了我们面前。 本文通过研究家庭资产， 特别是
储蓄存款与住房资产对居民消费的影晌， 希望对扩大内需、 促进金融市场和房地
产市场健康发展提供一些事实依据。 本文对居民家庭资产的财富效应大小的估计
发现： （１）人均可支配收入对消费的影响巨大， 人均可支配收入增加１％会引起
消费增加０． ８２５％。 失业会严重影响居民的消费， 而教育和健康等因素对于居民
消费支出的影响很小； （１）储蓄存款的财富效应在０． ０５４至０． ０５９之间， 即居民
储蓄存款增加１％会导致消费支出增加０． ０５４％； （２）从全国来看， 住房资产的财
富效应为一０． ００９至． ０． ００５之间， 也就是说， 随着住房资产价值的增加， 居民反而
会减少消费。 中部和西部地区居民的住房资产财富效应也为负， 只有在东部地区，
居民的住房资产财富效应为正， 在０． ０１３与０． ０１６之间。
关键词： 财富效应储蓄存款住房资产。
中图分类号： Ｆ１２