投资者异质信念

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参考文献

[1]李维安,张立党,张苏.公司治理、投资者异质信念与股票投资风险——基于中国上市公司的实证研究[J].南开管理评论,2012,15(06):135-146.
[2]孟庆斌,黄清华.卖空机制是否降低了股价高估?——基于投资者异质信念的视角[J].管理科学学报,2018,21(04):43-66.
[3]陆静,邱于航,秦大超.公司创新投入对股票特质风险的影响——基于有中介调节效应的检验[J].证券市场导报,2021(12):42-53.

计算说明
采用年度平均换手率和超额收益波动率来衡量投资者异质信念
股票的换手率通常是指某交易期间内股票交易量与流通股总量的比率，是反映股票流通性强弱的指标之一。年度平均换手率（hand）计算公式为：


其中：
handdt为股票的换手率
QHt为第t个交易日股票的交易量
QTFt为股票的流通股总量
n为一年中股票的实际交易天数

关于年度超额收益波动率（S），本文是通过计算一年中股票所有实际交易日超额收益的方差获得的。其计算公式为：


其中：
arit表示股票在第t个交易日的超额收益率
rit表示股票在第t个交易日考虑分红的收益率
rmt表示市场第t个交易日的平均收益率，用沪深两市A股流通市值加权市场指数的收益率代替
βit表示第t交易日股票的系统性风险系数
rft表示无风险收益率，用股票第t个交易日的一年期固定存款利率代替
n为股票一年中的实际交易天数

数据说明

样本选择：全部A股1990-2022年数据

包含两个版本：一份未剔除、一份剔除金融和ST、*ST或PT

每个压缩包都附有初始数据，计算代码，参考文献和最终数据

赠送超值上市基本信息：证券代码、统计截止日期、上市公司ID、证券简称、ABH股交叉码、行业名称、行业代码、中文全称、公司成立日期、首次上市日期、法人代表、注册资本、公司网址、经营范围、主营业务、上市状态、注册具体地址、注册地址所属省份、注册地址所属城市、注册地经度(E)、注册地纬度(N)、公司办公地址、办公地址经度、办公地址纬度、办公地址邮政编码等。

再额外赠送超值上市常用分组指标：是否 ST或PT、是否金融业、资产负债率是否大于1、是否沪深A股、
是否北京A股、行业名称、行业代码、所属省份代码、所属省份、所属城市代码、所属城市、分东部地区、中部地区、西部地区、是否高科技行业、是否重污染行业

数据截图


分年份数据量统计

缩尾后的描述性统计