1、 历史上看，几乎每一次的经济复苏期 ， 指数及顺经济周期行业都能够反弹。10年至今，不管经济复苏周期的长短，几乎每一次的经济复苏期，强经济相关行业都能够获得明显的超额收益。并且沪深 300 能够反弹。例如两段短周期的复苏 19 年 1-3月、22 年 4-6 月；两段经济复苏主升浪 16-17 年和 20-21 年。
2 、但是， 历史上存在 指数和 PMI 持续背离的情况 ，一次是 2012 年 年 9-11 月连续三个月改善，另一次是 2014 年 年 3-6 月连续四个月改善。市场在担心什么？