测算结果说明:
剔除金融行业，分是否剔除被特别处理的公司两种情况分别计算了六种板块分组的盈余管理结果:

1.全A股板块:沪深A股,北证A股、科创板、创业板；
2.沪深A；
3.创业板；
4.科创板；
5.全A股板块剔除北证A。

6.仅ST

可根据不同实证研究设计选择时间区间，变量定义

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模型：




默认结果按照如下变量定义进行计算：

/***=1.新增投资=***/
（购建固定资产和其他长期资产所支付的现金+购买和处置子公司及其他营业单位所支付的现金-固定资产折旧_油气资产折耗_生产性生物资产折旧-处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额）/期初总资产

/***=2.成长性=***/
主营业务收入增长率

/***=3.现金水平=***/
货币资金/期初资产总额

/***=4.企业年龄=***/
上市年限的对数

/***=5.股票市场回报率=***/
考虑现金红利再投资的年个股回报率

时间选择

同时，由于研究时间不一致会导致结果差异，默认测算的时间范围是2000到2022，可以通过简单调节代码选择与你实证研究设计相适应的时间范围。

按照文献对还给出了变量给出了多种不同的计算定义，可以简单调整代码重新计算：

1.新增投资

计算定义一"购建固定资产和其他长期资产所支付的现金"、"购买和处置子公司及其他营业单位所支付的现金"两项之和除以期初总资产

文献:非效率投资、审计监督与股价崩盘风险

记为：invest1


计算定义二 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金－处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额)/期初总资产

文献:管理者行为、企业生命周期与非效率投资

记为：invest2


计算定义三 （购建固定资产和其他长期资产所支付的现金+购买和处置子公司及其他营业单位所支付的现金-固定资产折旧_油气资产折耗_生产性生物资产折旧-处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额）/期初总资产

文献:银行持股、投资效率与公司债务融资

记为：invest3



计算定义四 使用现金流表中构建固定资产、无形资产等现金流的支出，并除以期末总资产

文献:利率市场化、非效率投资与资本配置———基于中国人民银行取消贷款利率上下限的自然实验

记为：invest4




*计算定义五 "购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金"、"购买和处置子公司及其他营业单位所支付的现金"、"权益性投资所支付的现金"和"债权性投资支出所支付的现金"之和减去"处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收回的现金净额"后与初资产总额的比值

文献:内部控制质量、产权性质与企业非效率投资———基于我国上市公司面板数据的实证研究

记为：invest5


2.成长性


计算定义一 主营业务收入增长率

文献:非效率投资、审计监督与股价崩盘风险

记为：growth1



计算定义二 成长机会托宾Q

文献:管理者行为、企业生命周期与非效率投资

记为：growth2


3.现金水平

计算定义一 现金及现金等价物余额

文献:非效率投资、审计监督与股价崩盘风险

记为：cash1


计算定义二 货币资金/期初资产总额

文献:管理者行为、企业生命周期与非效率投资

记为：cash2


计算定义三 经营活动产生的现金流量净额/期初资产总额

文献:利率市场化、非效率投资与资本配置———基于中国人民银行取消贷款利率上下限的自然实验

记为：cash3


计算定义四 (货币资金+短期投资净额)/期初资产总额

文献:银行持股、投资效率与公司债务融资

记为：cash4



4.企业年龄

计算定义一 上市年限

文献:非效率投资、审计监督与股价崩盘风险

记为：age1


计算定义二 成立年限

文献:内部控制质量、产权性质与企业非效率投资———基于我国上市公司面板数据的实证研究

记为：age2


5.股票市场回报率

计算定义一 考虑现金红利再投资的年个股回报率

文献:管理者行为、企业生命周期与非效率投资

记为：ret1



计算定义二 考虑现金红利再投资的年个股回报率-考虑现金红利再投资的综合年市场回报率

文献:银行持股、投资效率与公司债务融资

记为：ret2