内容目录
1. 国内 AI 龙头， 进入红利兑现期 ................................................................................................. 4
1.1. 进入 AI 2.0 发展阶段， “平台+赛道” 模式推进重点场景落地 .................................... 4
1.2. 业绩快速增长， 多个指标出现拐点 ......................................................................................... 5
1.3. 实控人加码定增彰显信心， 股权激励绑定员工利益 ......................................................... 7
2. 公司技术能力领先， 开放平台构建开发生态 .......................................................................... 8
2.1. AI 商业化进程加快， 产业规模快速增长 ................................................................................. 8
2.2. 公司 AI 技术实力全球领先， 开放平台构建生态体系 ..................................................... 10
3. 重点赛道： 教育、 医疗、 消费者 ............................................................................................. 10
3.1. 教育： 区域因材施教全国拓展， 2C 产品成为亮点 .......................................................... 10
3.1.1. 2G： 区域因材施教市场空间超千亿 ............................................................................ 10
3.1.2. 2C： 个性化学习手册市场规模超百亿， 讯飞学习机优势明显 ......................... 13
3.2. 医疗： 智医助理全国规模化落地 ............................................................................................ 15
3.3. 消费者： 产品持续创新， 销量表现亮眼 .............................................................................. 17
4. 盈利预测与估值 .......................................................................................................................... 18
5. 风险提示 ....................................................................................................................................... 20
图表目录
图 1： 公司发展历程 ........................................................................................................................................ 4
图 2： 公司人工智能战略 2.0 ........................................................................................................................ 5
图 3： 公司产品矩阵 ........................................................................................................................................ 5
图 4： 公司营收及增速 ................................................................................................................................... 6
图 5： 公司归母净利润及增速 ..................................................................................................................... 6
图 6： 公司营收增速与归母净利润增速 ................................................................................................... 6
图 7： 公司人均创收（ 单位： 万元） ........................................................................................................ 7
图 8： 公司人均创利（ 单位： 万元） ........................................................................................................ 7
图 9： 公司 2020 年各业务营收及增速 ..................................................................................................... 7
图 10： 科大讯飞股权结构图（ 截至 2021 年一季报） ....................................................................... 8
图 11： Gartner 人工智能曲线 ..................................................................................................................... 9
图 12： 全球人工智能产业规模（ 亿美元） ............................................................................................ 9
图 13： 中国人工智能产业规模（ 亿元） ................................................................................................ 9
图 14： 公司教育领域收入及增速 ............................................................................................................ 11
图 15： 公司智慧教育产品 .......................................................................................................................... 11
图 16： 全国财政性教育经费（ 单位： 万亿元） ................................................................................. 12
图 17： 全国财政性教育经费占 GDP 比例............................................................................................. 12
图 18： 个性化学习手册产品展示 ............................................................................................................ 14
图 19： 讯飞学习机优势 ............................................................................................................................... 15
图 20： 智医助理全科辅助诊疗系统 ........................................................................................................ 16
图 21： 智医助理在安徽省外覆盖 ............................................................................................................ 16
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