低估值纠结
　　8月31日，北京一家大型投资公司负责人告诉财新《新世纪》记者，近日，他们刚刚放弃了对旗下一家城市商业银行增资扩股方案的优先认购权。“增资一家城商行，还要1.5倍以上的PB，不如直接在二级市场买上市银行股。”
　　目前，上市银行整体市盈率和市净率已创下历史新低。上市银行2011/2012年PE分别为7.02倍/5.51倍，2011年PB为1.28倍。其中，国有大行、股份制银行、城商行2011/2012年PE分别为6.4/5.2倍、7.2/5.5倍和7.5/5.9倍，2011年PB分别为1.29倍、1.26倍和1.32倍。
　　原华安基金总经理助理、首席投资官王国卫告诉财新《新世纪》记者，整体看，与历史数据比较，现在A股的确是比较便宜的阶段。另外，王国卫认为，从微观角度，即便做PE投资，“也没看到大盘蓝筹股有如此低估的时刻。”
　　今年以来，对于以银行为主的大盘蓝筹股是否被低估的争议一直存在。
　　华林证券策略分析师胡宇则认为，银行业的低市盈率看似安全，但存在巨大“陷阱”。即使银行资产目前账面利润很可观，但只要资产泡沫往下降20％-30％，银行资产负债表瞬间就可能因巨额的资产减值拨备，将净资产打入负值。
　　大成基金指出，从陆续公布完毕的上市公司中期业绩来看，市场的动态PE已经非常低，甚至低于2008年A股1600点左右的水平。
　　王国卫表示，目前的调整已经进行了一年，“我估计会再持续半年，是否是底，取决于时间的跨度。”
　　他认为，下半年，A股政策更紧的可能性偏小。“过紧的货币政策遇到就业压力的时候，就会宽松。”
　　大同证券策略分析师王志宏告诉财新《新世纪》记者，虽然从布局上来看，在趋势不明朗的情况下，持币是谨慎投资者非常好的选择；但对于中期的投资者来说，现阶段已是选股的好时期。“两市的基本面，包括的外围因素将在年底逐步明朗，那时也是市场揭开盖子的时候。”