基于多时点双重差分法的验证ESG评级能否促进上市公司企业绿色转型数据2010-2020

促进企业绿色转型是中国实现高质量发展的重要路径。相较于正式的环境规制迫使企业被动进行绿色转型，非正式的环境规制则更能够激发企业内在动力，而 ESG 评级在企业与市场的连接中起着重要作用，能够改善企业的外部信息环境，为企业绿色发展提供激励相容的市场化治理机制。本文从非正式环境规制视角出发，基于商道融绿首次公布上市公司 ESG 评级的外生冲击，以 2010~2020 年 A 股上市公司为样本，利用多时点双重差分模型，从绿色创新和全要素生产率两个角度实证研究了 ESG 评级对企业绿色转型的影响效应和作用机制。实证研究表明，ESG 评级通过市场激励机制与外部监督机制，显著促进了企业绿色转型，这一结论在经过一系列稳健性检验后依然稳健。机制研究表明，ESG 评级通过缓解融资约束、缓解代理问题和增加研发投入等途径促进了企业绿色转型。拓展研究表明，ESG 评级对企业绿色转型的促进作用在重污染行业和竞争性行业中更为明显；ESG 评级能够与正式环境规制互为补充；市场关注进一步增强了 ESG 评级的积极效应。本文的研究在理论上为探索企业绿色转型提供了新的视角，在实践上为构建与完善市场导向的绿色发展体系提供了经验证据。

提供验证数据、计算代码、参考文献
数据来源：基于上市公司公告、年报数据整理计算
数据期间：2010-2020
数据范围：沪深上市公司A股
主要指标：

stkcd        year        get1        get2        get3        TFP_LP        TFP_OP        公司规模        净利润/总资产平均余额        资产负债率        ListAge        营业收入增长率        第一大股东持股比例        ln人均固定资产净额        ln营业收入/员工总数        净利润/股东权益平均余额        董事人数        独立董事比例        两职合一        账面市值比        TobinQ        是否国有企业，国有为1        公司成立年限        股权制衡度        月均超额换手率        机构持资者持股比例        分市场年Beta值        综合市场年Beta值        ESG等级        ESG        (mean) EPS2        (mean) EPS1        年收盘价        权益融资成本        HPI        发生转换        开始披露年份        是否披露        现金资产占比        成立        上市年份        上市年龄        ln利润总额        ln净利润        ln营业收入        apply1        apply2        apply3        四个季度取平均        所属省份        所属省份        SA指数        RDExp        Short        Cost1        RDSales        Myopia        商道融绿ESG        ESG1=1 if ESG等级=="C"ESG1=2 if ESG等级=="C+""B""B-"        ESG (centered)        HHI        lnANAL        ER        policy        pre4        pre3        pre2        current        post1        post2        post3

主要变量定义

类型	名称	符号	定义
被解释变量	绿色专利授权总量	Get1	ln(1+绿色专利授权总量)
	绿色发明专利授权数量	Get2	ln(1+绿色发明专利授权数量)
	绿色实用新型专利授权数量	Get3	ln(1+绿色实用新型专利授权数量)
	全要素生产率	TFP_LP	LP法计算
	全要素生产率	TFP_OP	OP法计算
核心解释变量	ESG评级	ESG	0-1变量，根据商道融绿是否发布该公司ESG评级数据定义
控制变量	企业规模	Size	ln(企业资产总计(元))
	总资产收益率	ROA	企业净利润(元)/企业总资产平均值(元)
	资产负债率	Lev	企业负债总计(元)/企业资产总计(元)
	上市年龄	ListAge	ln(当年-企业上市年份+1)
	营业收入增长率	Growth	(当期营业收入(元)-上期营业收入(元))/上期营业收入(元)
	股权集中度	Top1	第一大股东持股比例
	人均固定资产净额	PFixA	ln(固定资产净额(元)/员工总数)
	人均营业收入	PSales	ln(营业收入(元)/员工总数)