总体来看，医药板块从估值和持仓来看处于历史低位，随着院内诊疗的持续
复苏，医药板块整体经营情况持续向上，看好下半年中医药、院内复苏和医药创
新等方向。
➢ 当前医药生物行业估值处于历史低位。截至 2023 年 7 月 21 日，生物医药
板块当期 PE（TTM）为 26.46 倍，处于历史低位。
➢ 2023 年 Q2 医药基金总资产规模占比 15%。截至 2023 年 7 月 23 日，全
基金样本总资产规模总计 57097.53 亿元，其中医药基金总资产规模为 8538.16
亿元，占比约 15%。2020 年 Q2 起，全基金新发数量大幅增加，至 2022 年 Q2
回落，医药基金趋势与全基金类似。
➢ 2023 年 Q2 医药基金股票投资市值占比整体保持稳定。2023 年 Q2 全基
金股票投资总市值为 49695 亿元，同比下降 5.89%；医药基金股票投资总市值
占比为 15.33%，同比下滑 1.79pct。医药基金股票投资市值占比整体保持稳定。
➢ 2023 年 Q2 医药行业重仓配置规模略有下降。2022Q3 以来，全基金医药
行业重仓持仓市值有所回升，至 2023Q1 达到约 6548 亿元，2023Q2 医药行业
重仓配置规模小幅降至 6172 亿元，医药基金与非医药基金小幅下降趋势一致。
➢ 2023 年 Q2 全基及非医药基金的医药行业重仓市值仍处于历史低位。全基
金医药行业重仓配置市值占比约 12.42%，与前两期配置水平基本持平，仍处于
历史低位。剔除医药基金持仓后，2023 年 Q2 非医药基金医药行业配置市值占
比约 5.62%，较 2023 年 Q1 的 5.49%环比略有上升，但整体仍处于历史低位。
➢ 全基金医药行业重仓配置规模略有下降，化学制剂、中药板块收到青睐。全
基金医药行业重仓配置约为 12.42%，与前两期配置水平基本持平，仅次于食品
饮料、电力设备行业，位列第三。在医药板块内，化学制剂重仓配置占比最高，
化学制剂、中药子版块重仓配置环比显著增长，CRO、医院版块环比有所下降。
完整持仓结构层面，2023 年 Q2 全基金对中药、化学制剂子版块的基金配置较
2022 年 Q4 显著提升。
➢ 医药重仓股方面，恒瑞医药再现“龙头效应”，中药板块继续加配。个股方
面，恒瑞医药，迈瑞医疗以及人福医药在 2023 年 Q2 全基金医药行业重仓配置
中位列前三。其中恒瑞医药重仓基金数量与重仓持股市值均有大幅提升。此外，
全基金重仓配置显著向中药子版块倾斜，太极集团、同仁堂表现亮眼，重仓基金
数大幅提升；同仁堂，华润三九、太极集团以及片仔癀 4 家企业均位于 23Q2 全
基金医药行业重仓持股总市值前十位，中药板块成为入围前十企业最多的子版
块。
➢ 投资建议：建议关注医药行业底部机会，关注恒瑞医药、百济神州，迈瑞医
疗、亚辉龙、迈得医疗、祥生医疗、伟思医疗、英科医疗，太极集团、华润三九、
康缘药业、葵花药业，药明康德、康龙化成、普蕊斯，爱尔眼科、普瑞眼科等。
➢ 风险提示： 持仓变动风险；行业竞争加剧的风险；政策监管风险；市场销
售风险
；研发申报风险。