通货膨胀维持在高位，经济增长的速度有明显放缓的迹象了，而且外部经济环境似乎进一步恶化，这就是我们的宏观经济的状况。
治理通货膨胀，最直接的手段是紧缩货币；当然，价格管制似乎更直接啊，只不过价格是管制不住的，管制的结果就是短缺，短缺显然不是治理通货膨胀的目的。
直到现在，我们的反通货手段还是主要运用数量工具，商业银行的法定存款准备金已经到了一个让人咋舌的高位，而且据说还有更高位。
数量工具的空间应该是到头了，即便是现在这样的局面也是难以维持的；虽然从货币市场的表面看，短期利率并没有出现明显的上升，但是，实际上，实体经济中的资金紧缺已经非常严重，尤其是体制外的中小企业。
这也正是数量工具的缺陷，尤其是在利率管制和信贷配给的条件下。基础货币的管理，从根源上压缩了名义总需求，因此是治理通货膨胀的利器，但是，对有效经济增长的杀伤力也是非常大的，尤其是银行信贷在体制内的滞留。
从刺激经济增长的角度看，现在到了适当的放开数量工具的时候了，相应地，加息以应对通货膨胀。
当然，对于现在债台高筑的地方ZF们，如何面对加息的压力，是一个大问题，但是，整体经济的活力没有了，地方ZF更没有可能来还债了。