费雪公式MV=PQ简洁明快，处于宏观经济学的根据范畴，然而，它的缺陷也是明显的。

MV容易让人们陷入误区，即认为经济货币流量是恒定不变的，且储蓄率为零，这都是不现实的。

为了贴近现实，新宏观从费雪公式入手，逐步地推导出金融周期的量化公式。

首先，M*V不能机械地理解，要深入其内涵，即乘法的本质为多个体的加总，这样当流量变化时，将多个不等流量相加，其和与相等流量乘积一致。

其次，考虑0<储蓄率S、法定准备金率D<1，那么，第一个区间的初始投资为货币M，则居民收入为M，居民消费为M(1-S)，居民储蓄为MS，商行缴纳准备金为MSD，商行可贷款为MS-MSD，投资者获得的货币总收入为M(1-S)+MS-MSD=M(1-SD),如此下去，即得一般公式M(1-SD)^(N-1)，N为区间序数。现实中，由于月薪制为主，故区间为月，这就是新宏观的月度GDP公式的由来。

可见，费雪公式是经济的最简型，只适合简单再生产，无法适用于储蓄率、法定准备金率为正的现实情形。

由月度GDP公式可以看出，其流量递减，但累积债务递增，这就潜伏了流动性危机与债务性危机。

在居民与企业还有加杠杆的情况下，货币政策可以增加M，降低S与D从而了度过流动性危机，当无法加杠杆也就是形成流动性陷阱时，ZF加杠杆，同样度过流动性危机，这就是流动性短周期，而ZF也形成流动性陷阱时，债务全面清算，债务危机爆发。无底线宽松将加剧滞胀，滞胀发生后被迫紧缩，结果是被动破产倒闭，债务强制消灭，大萧条降临。当债务降低到适宜程度，经济开始复苏，表现为新技术的应用，然后在规模效应出现，于是经过繁荣而坠入严重通缩，企业减产保价，形成滞胀，这就是完成的债务长周期。

对于费雪公式，人们还有一个误区，就是误以为M2是M，事实上，M2是累积债权，即月度GDP*S的加总。央行坚持此误解，结果易刚前行长总是完不成M2增速与GDP增速相匹配的豪言壮志。