国债的理解：

债券与利率

一般【债券价格】和【市场利率】走势相反

• 利率涨，债券价格
  
• 利率跌，债券价格涨
  

一般市场利率用【十年期国债收益率】。因为【十年期国债收益率】是以国家信用为担保的长期债券，其收益率也被视为市场无风险收益率。（不是说一定是【十年期国债收益率】。实际上，能观测到的都是市场利率，只不过它是市场关注最多的利率。）

其他债券都会以它为锚，叠加各自的信用风险，形成自己的收益率%。

比如【十年期国债收益率】是2.5%，那么企业就可以根据自身的经营情况去定制自己的借钱利率，比如【十年期国债收益率】基础上加上4%就是6%

【十年期国债收益率】又会受到多重因素影响，最明显的就是经济周期，比如经济增速加快，市场对资金的需求就会上升，需要钱的人多了，那么利率自然也会随之上升。还比如央行加贷款利息，也会改变投资者的预期，从而影响国债收益率上行。因此【十年期国债收益率】也成了投资者判断市场走向的风向标。

债券在首次发行时，一般发行价都是面值100.这些债券也可以称为【新债】。

而一旦发行之后，其实他们就成了【老债】，有人不想持有到期，打算中途把这个债券转让出去，卖掉债券，那么债券价格就有可能产生波动

举个例子：

老债的债券价格，面值100块，利率5%，到期可以赚5快钱收益。

新债的价格，面值100快，发行时，利率涨了，比如8%，那到期，可以赚8块收益。

这个时候老债还没到期，但要用钱，想转让出去变现，别人又不傻，同样花这点钱，100块，一个赚5块，一个赚8块，【老债】谁要啊，对吧？

怎么样？降价呗，

比如，把【老债】的【债券价格】跌到97块，

怎么样？到期也能赚8块了吧？

所以，你看，

利率涨了，【老债】的【债券价格】跌了

市面上毕竟大部分是还没有到期的【老债】。

这就是为什么【市场利率上升，债券价格下降；利率下降，债券价格上涨。】

债

各种人际关系，其实都是一种债务关系。

债务，可以量化和货币化的责任。

债券，是债务关系的凭证

债务的成本：利率和利息。

利率就是资金借贷的价格，而利息则是资金借贷的成本。

利息的本质就是时间的价值。

利率的高低由资金的时间偏好和投资机会理论两个因素决定。（其实会有zf干预）

居民的耐心程度决定了资金的供给；

社会的投资机会决定了资金的需求。

这个供需均衡点就是资金的价格，也就是利率水平。

投资债券资产，最关键的因素就在于盯住市场利率。