1998-2023年上市公司投资效率Biddle模型和Chen模型包含非效率投资/过度投资/投资不足

freestyle2003

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收藏 2024-09-05

投资效率Biddle模型和Chen模型

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参考文献
[1]代昀昊,孔东民.高管海外经历是否能提升企业投资效率[J].世界经济,2017,40(01):168-192.
[2]窦欢,张会丽,陆正飞.企业集团、大股东监督与过度投资[J].管理世界,2014(07):134-143+171.
[3]毛新述,翟慧君,郑登津.央企董事会建设与企业投资[J].会计研究,2022(02):99-116.
[4]于文超,梁平汉,高楠.公开能带来效率吗?——政府信息公开影响企业投资效率的经验研究[J].经济学(季刊),2020,19(03):1041-1058.
[5]陈涛琴,李栋栋,洪剑峭.客户盈余质量与供应商投资效率分析——基于A股上市公司的经验研究[J].南开管理评论,2021,24(03):193-203.

计算说明
Biddle模型

Chen模型

模型分行业、分年度回归，计算出的残差取绝对值，用以衡量投资效率，正残差用于衡量投资过度，负残差的绝对值来度量投资不足。所有变量值越小说明投资效率越高。
其中:
Invest为新增投资支出，=（购建固定资产无形资产和其他长期资产支付的现金-处置固定资产无形资产和其他长期资产收回的现金净额）/期初总资产
Growth为成长性水平，用营业收入增长率表示
NEG是哑变量，当营业收入增长率小于零时取1，其他取0

上述列示的投资效率模型选取的Invest变量的度量方式是现有文献中最常用的，可以直接使用。
注：Invest变量有多种度量方式

Invest2=购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金+取得子公司及其他营业单位支付的现金净额) /期初总资产
Invest3=购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金+取得子公司及其他营业单位支付的现金净额之和-处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额一处置子公司及其他营业单位收到的现金净额) /期初总资产
Invest4= (购建固定资产、无形资产及其他长期资产的支出+取得子公司及其他营业单位支付的现金净额一处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额一固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧) /期初总资产
Invest5= (购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金+取得子公司及其他营业单位支付的现金+投资支付的现金-处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额一处置子公司及其他营业单位收到的现金净额-收回投资收到的现金) /期初总资产

结果也包含这几个方法的结果，一网打尽，全部包含

数据说明

样本选择：全部A股1998-2023年数据

剔除金融行业的样本；剔除当年年末被ST、*ST或PT的上市公司；剔除有缺失值的公司样本；剔除同行业中少于10家样本的企业，数值可根据参考文献自行调整

每个压缩包都附有初始数据，计算代码，参考文献和最终数据

赠送超值上市基本信息：证券代码、统计截止日期、上市公司ID、证券简称、ABH股交叉码、行业名称、行业代码、中文全称、公司成立日期、首次上市日期、法人代表、注册资本、公司网址、经营范围、主营业务、上市状态、注册具体地址、注册地址所属省份、注册地址所属城市、注册地经度(E)、注册地纬度(N)、公司办公地址、办公地址经度、办公地址纬度、办公地址邮政编码等。

再额外赠送超值上市常用分组指标：是否 ST或PT、是否金融业、资产负债率是否大于1、是否沪深A股、
是否北京A股、行业名称、行业代码、所属省份代码、所属省份、所属城市代码、所属城市、分东部地区、中部地区、西部地区、是否高科技行业、是否重污染行业（2000-2023年）

数据截图

分年份数据量统计

缩尾后的描述性统计

	样本量	均值	标准差	最小值	中位数	最大值
投资效率_Biddle模型1	50576	0.0440	0.0450	0.0000	0.0330	0.4500
过度投资_Biddle模型1	17920	0.0620	0.0660	0.0000	0.0390	0.4500
投资不足_Biddle模型1	32656	0.0340	0.0220	0.0000	0.0320	0.1880
投资效率_Biddle模型2	50576	0.0510	0.0560	0.0000	0.0390	0.8290
过度投资_Biddle模型2	17525	0.0730	0.0840	0.0000	0.0450	0.8290
投资不足_Biddle模型2	33051	0.0390	0.0240	0.0000	0.0370	0.2110
投资效率_Biddle模型3	50576	0.0510	0.0560	0.0000	0.0380	0.8320
过度投资_Biddle模型3	18130	0.0720	0.0830	0.0000	0.0440	0.8320
投资不足_Biddle模型3	32446	0.0400	0.0270	0.0000	0.0370	0.2250
投资效率_Biddle模型4	50576	0.0490	0.0540	0.0000	0.0360	0.7910
过度投资_Biddle模型4	17740	0.0690	0.0810	0.0000	0.0420	0.7910
投资不足_Biddle模型4	32836	0.0370	0.0250	0.0000	0.0340	0.2050
投资效率_Biddle模型5	50576	0.0670	0.0730	0.0000	0.0480	1.1350
过度投资_Biddle模型5	19436	0.0880	0.1010	0.0000	0.0550	1.1350
投资不足_Biddle模型5	31140	0.0550	0.0430	0.0000	0.0460	0.3760
投资效率_Chen模型1	50576	0.0430	0.0450	0.0000	0.0320	0.4380
过度投资_Chen模型1	18169	0.0600	0.0650	0.0000	0.0380	0.4380
投资不足_Chen模型1	32401	0.0340	0.0230	0.0000	0.0310	0.1920
投资效率_Chen模型2	50576	0.0500	0.0550	0.0000	0.0380	0.8110
过度投资_Chen模型2	17732	0.0710	0.0830	0.0000	0.0430	0.8110
投资不足_Chen模型2	32839	0.0380	0.0240	0.0000	0.0360	0.2240
投资效率_Chen模型3	50576	0.0510	0.0560	0.0000	0.0370	0.8130
过度投资_Chen模型3	18293	0.0700	0.0820	0.0000	0.0430	0.8130
投资不足_Chen模型3	32275	0.0400	0.0280	0.0000	0.0360	0.2250
投资效率_Chen模型4	50576	0.0480	0.0540	0.0000	0.0350	0.7940
过度投资_Chen模型4	17985	0.0670	0.0790	0.0000	0.0410	0.7940
投资不足_Chen模型4	32584	0.0370	0.0250	0.0000	0.0330	0.2130
投资效率_Chen模型5	50576	0.0670	0.0720	0.0000	0.0480	1.1100
过度投资_Chen模型5	19762	0.0850	0.0990	0.0000	0.0530	1.1100
投资不足_Chen模型5	30811	0.0550	0.0430	0.0000	0.0460	0.3480