风险投资与创业板公司IPO后的长期绩效
自2009年10月30日创业板正式开市以来,它所定位的中小型、创新型、高科技型企业陆续通过这一平台进行IPO,其中有很多企业都有风险投资背景。风投机构在企业IPO前、IPO过程中和IPO后扮演着越来越重要的角色,研究风险投资对创业板企业IPO后长期绩效的影响对完善创业板IPO制度和促进我国风投行业的发展都具有重要的理论和现实意义。在文献和理论研究部分,本文首先对国内外有关IPO长期弱势效应和风险投资功效的相关研究进行了梳理归纳。然后从三个视角(盈余管理的视角、多样化预期的视角、机会之窗的视角)出发,对上市公司存在的IPO长期业绩偏低现象进行了理论解释和分析;从四个风投功效假说(认证假说、监督假说、逆向选择假说、逐名假说)出发对风险投资持股对被投资企业的影响进行了理论分析。
最后本文根据相关理论研究并结合我国资本市场和风险投资行业发展现状提出相应的研究假设。在实证研究部分,本文定位于我国创业板市场,以2010年6月25日至2012年10月9日间进行IPO的创业板企业作为研究样本,以BHAR作为长期异常收益的衡量尺度。首先对创业板市场是否存在IPO长 ...