大股东股权质押行为对上市公司业绩波动性的影响研究
随着我国经济的高速发展,越来越多的上市公司选择股权质押去解决其融资需求。近年来,股权质押规模和质押比例不断地大幅增长,引起社会各界的广泛关注。
本文拓展了对股权质押经济后果研究的新视角,为上市企业完善内部控制体系、促进企业的长期稳定健康发展提供参考意见,同时也有助于完善现有的相关信息披露制度和监管制度,保障市场健康发展。本文采用理论分析和实证分析相结合的方法。
首先深入探究股权质押对上市公司业绩波动性影响机制,并加入股权制衡度、股权集中度、企业产权性质、连续质押相关影响因素进行分析,同时提出对应的研究假设;然后以2014—2017年我国中小板、创业板上市公司为样本,对其大股东进行股权质押对企业业绩波动性的影响进行实证研究,以股权制衡度、股权集中度、企业产权性质、连续质押作为调节变量。通过一系列实证研究表明大股东的股权质押行为会显著增大企业业绩的波动性。
进一步回归发现中小板、创业板上市公司股权制衡度对大股东股权质押行为的调节作用有限,而股权集中度作为调节变量,能够降低大股东股权质押所导致的企业业绩波动性,提高企业承担风险的能力。同时,当 ...