金融工程手段和策略
一、资产/负债管理的演变
在过去的几十年里，资产／负债管理发生了巨大的变化。作为一个例子，我们考虑60年代初期以前存款机构所采取的方法。直到那时候，这些机构还是从顾客存款、长期债务和权益资本金获得其所需资金的大
局部。存款账户(活期和／或定期存款)的利率条款(根据
?Q条例?)是固定的。其结果是，金融机构的短期融资组合主要由其储户的决策而确定。例如，存款机构不得以提供高利率的方式，争取其邻近区域之外的储户。在这样的环境之中，负债管理没有多少科学或艺术可言，重点在于资产管理，即该机构的财务部门(treasury department)运用其储户提供的资金(对此他们没有多少控制能力)来构筑一个与其既定的负债组合相适应的资产组合。该机构资产之一
局部应当划为不生息的准备金(存于联储)，其余
局部那么投资于贷款和有价证券组合。多余的准备金应当在联邦基金市场上贷出，直到某种其它原因需要它们时为止。
在上述策略能够行得通的那段时候，吸收存款的金融行业受到严格的监管
——这意味着有限度的竞争
——而利率相对稳定(以现在的标准来衡量)。在这种环境之中，资产组合的管理只是一件例行事务 ...