以现金流组合的视角将个业的生命周期划分为五人阶段，并从二人方面对生命周期划分标准的合理性加以了论证。实证结果表明，在中国上市公司中，处于不同企业生命周期，基经营行为投资行为、融资行为、盈利能力、成长能力和他相关的财务指标都呈现系统的变化。在实务中，成长型基金的选股策略与生命周期的划分具有高度的相似性，绝大部分公司都处于导入期、增长期和成熟期。另外，处于淘汰期和衰退期的上市公司出现退市预警的儿率显著高于导入期、增长期和成熟期的儿率