一、形势与政策

1.部分地区限定房地产信托规模 不得超总资产的30%。财经9月21日消息，部分地区银监局已提出要求，辖区内信托公司的房地产信托资产规模不得超过信托资产总规模的30%。在房地产信托发行较为火爆的长三角地区，这一规定已使得部分信托公司暂停了该项业务。此外，一些规模超标的信托公司则被相关监管部门降低了年度评级。

2.信托热衷参与定向增发 部分公司遭遇浮亏。证券日报9月20日消息，今年截至9月19日，沪深股市共有125家上市公司完成了定向增发，而其中，越来越多的出现了信托公司的身影。从8月15至今的一个多月时间内，有至少9款专门投资于定向增发市场的集合信托成立。虽然普遍认为定向增发类产品风险较低，但是个股的选择也考验着信托公司的眼光，在今年已经完成的125款定向增发中，现在已经有近50家目前的股价(复权后)低于发行价。由于有至少一年的锁定期，近年来，在“破发”的个股中也能看到信托公司的身影。

点评：各家信托公司在传统业务不断被收紧的现在，都在努力寻找新的利润增长点，不同的信托公司因自身长处和特点的不同而分化出不同的信托业务特色，而随着信托公司实力的增强和影响力的逐渐扩大，参与定向增发的信托公司也越来越多。

3.信托公司防控风险 上市公司股权质押惊现2.5折。上海证券报9月21日消息，近期大盘不振的行情，令不少信托公司加强对股权集合资金计划的风险控制。近期多个计划的股权质押价格出现三折左右的低价，正在募集中的“中铁信托-丰利73期泰禾集团项目集合资金信托计划”甚至出现2.5折的罕见低价。

点评：公司业绩的不稳定性恐怕是信托公司方面加紧风险控制的主要原因。近期股市不振，也促使信托公司方面增设风险警戒线。信托公司风险控制的加强，更多是出于其对证券市场前景的预判。

4.解决企业融资难问题 厦门设立企业集合资金信托。中国经济网9月21日消息，为解决广大中小企业融资难的问题，日前，厦门市在福建省率先设立省内首个中小企业集合资金信托。这也意味着厦门中小企业有了一个新的融资渠道。

5.“抗通胀”成信托最大卖点。上海金融报9月20日消息，年初开始流行的“抗通胀主题”。继续在下半年的信托理财市场上盛行。顶级红酒、高端白酒、奢华艺术品、茶叶……这些吸引人的投资标的依旧受到投资者的青睐，不过与上半年相比，如今这些产品在设计时除了投资价值外，更加突出其本身的附加价值。与此同时，直接与CPI挂钩的抗通胀理财产品也出现在市场上，填补了此前该信托投资领域的空白。

二、行业动态

1.房地产信托产品打擦边球。现代快报9月20日消息，房地产调控越收越紧，地产商四处融资，早在今年5月，监管部门就对一些疯狂扩张房地产业务的信托公司进行过多番窗口指导，但效果不佳，持续升温的态势不可收拾。记者了解到，最近年化收益率高达20%左右的房地产信托产品开始“变身”亮相，不过工作人员坦称，“变身”为房地产信托基金和原来的房地产信托产品其实是一样的，不过是在打“擦边球”。

2.上周集合信托“冷淡” 存准新规“束手”银信发行。第一财经日报9月20日消息，中秋节过后，集合信托产品在市场上表现冷淡，市场情绪低落。此外，由于受到存款准备金率新规等因素影响，银信合作产品发行的数量和规模减少。

点评：监管措施收紧以及央行要求上缴保证金存款是影响银信理财产品发行的主要原因。

3.截至上半年 矿产资源类信托产品发行规模44亿元。中证网9月19日消息，据统计数据显示，今年上半年，共有12家信托公司参与发行了34款矿产资源类信托产品，比去年同期增加13款，增幅为61.9%；发行规模达到74.98亿元，同比增长69.07%。

点评：对信托公司而言，随着银信合作、房地产信托受阻，矿产能源类信托正成为信托公司新的利润增长点。另一方面，由于能源行业门槛较高，例如煤企长期“不差钱”，一直苦于没有进入机会，煤改则为信托公司进入能源行业提供了绝佳的机会，为信托业开创了全新的领域。

4.房地产信托6周来规模占比首次过半。经济参考报9月20日消息，上周集合信托共成立19款产品，规模约为26.85亿元。由于受中秋节假期影响，产品成立数量环比下降61.22%，而成立产品平均收益率为9.59%，较前一周的9.14%有所上涨，结束了此前连续三周的下降趋势。其中，房地产信托产品成立共5款，共募集资金14.98亿元，占总规模的55.81%，近6周以来首次占比超过一半，但融资总量仍在下降。

点评：监管政策导致房地产信托发行量减少，募集期拉长，是近期房地产信托成立数量和规模下降的直接原因。而一些信托公司受制于《信托公司净资本管理办法》，也会主动减少房地产信托的发行数量。

5.8月地产信托平均募集规模环比下降1亿元。财经9月21日消息，普益财富统计的8月份信托市场月度报告显示，当月51家信托公司累计发行了316款集合信托产品，环比增加16.61%。其中，投资房地产的信托产品达74款，平均募集规模为2.22亿元，较7月份大幅下降了1亿元。

6.试水受益权转让市场 信托产品谋求短期化。上海证券报9月22日消息，解决困扰信托产品的流动性瓶颈除了在产品创新上做文章之外，还应该在信托产品的交易机制上进行探索。在建立信托产品交易平台上，包括北京产权交易所等多个机构都曾经做过尝试。而上海市在今年年初也提出要在上海建立全国性的信托受益权转让市场，并计划在年内促成这一市场在上海挂牌。建立信托受益权转让市场将大大提高信托产品的流动性，这对于信托公司今后的业务发展无疑将是一个重大推动和促进。