负债融资对我国制造业企业投资的影响研究
企业投资是现代财务管理理论的一个重要领域,投资行为的效益将会影响企业经营的可持续性。企业一般通过融资满足对投资资金的需求,而负债融资是一个重要的融资方式,与企业投资是密不可分的。一方面,企业的融资能力是其进行投资决策一个重要前提,选择能力范围内投资项目才具备实施的可能性,另一方面,负债融资伴随着还本付息的义务,企业选择的投资项目需确保其收益性。国外学者对负债融资与企业投资的研究广泛而深入,成果丰富,但多是基于发达国家成熟的市场经济背景。
我国市场不具备发达国家明晰的产权制度、高度的市场化机制和相对完善的法律保护等特性,以此为背景研究企业负债对投资的影响已成为国内学者广泛关注的课题。国内当前的理论研究主要集中于债务期限结构对企业投资的影响分析,存在一些待完善的地方,如债务来源结构,财务杠杆的内生性问题等。本文综合梳理了国内外现有的研究成果,以信息不对称理论、代理成本理论等理论为理论基础,深入探讨负债融资对企业投资的影响。第一章和第二章是理论分析,包括研究背景、研究意义、本文的总体思路框架以及对相关理论及文献的梳理。
第三章和第四章为实证研究部分,先 ...