近日恰逢统计数据即将公布，我先把自己做的一点预测发布一下，待实际数据检验预测的准确程度吧。欢迎批判。

笔者对2011年8月以后的通胀率水平进行了定量预测，预测的依据是我国通货膨胀的惯性特征及其对应的动态计量模型，计量回归使用的数据样本是1994年1月至2011年8月的CPI通胀率数据（月度同比），预测的样本区间是2011年9月—2012年9月，即未来1年内通胀率的变化情况。

从CPI通胀率预测点估计值来看，2011年四季度以及2012年上半年我国通货膨胀确实呈现平稳回落的态势。为了方便读者参考，具体的CPI通胀率点预测估计值列在表1中，从中可以更清楚地看到，2011年四季度CPI通胀率总体上将回落到6%以下，2012年上半年将继续回落，并有望下降到5%以下。

表1. 2011年9月-2012年9月CPI通胀率预测点估计值

2011年	9月	10月		11月	12月
CPI（%）	6.08	6.01		5.91	5.77
2012年	1月	2月	3月		4月	5月	6月	7月	8月	9月
CPI（%）	5.63	5.50	5.36		5.23	5.10	4.97	4.85	4.73	4.61

综合来看，由于近期我国信贷投放的增速由迅猛增长转变为平滑放缓以及全球经济增速的放缓，2011年四季度我国总体物价水平的波动将呈现平稳回落趋势，国内整体通货膨胀压力在未来一段时期将有所缓解。

但是值得特别指出的是，考查通货膨胀的水平，消费者价格指数（即CPI）的变动情况只是其中的一个层面，而当前决策层需要给予更多关注的是涵盖房地产价格在内的广义价格指标（如GDP平减指数）的动态走势。研究表明，即使CPI的统计数字不在高位运行，但广义价格指标的动态走势所暗示的通胀水平可能明显高于CPI。总之，从通货膨胀走势的驱动因素来看，货币因素、房地产价格与通胀预期、人民币升值、原材料价格以及国际大宗商品价格的变动是不容忽视的重要方面。