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2011-12-11 14:33:32
alexdudu 发表于 2011-12-11 12:28
lz,你第四章第八题敏感性分析的这道题,算出178.5后应该加上折旧25
同学,我公式里写的很清楚撒,178.5是NI净利润,D(折旧)=25,NPV公式里的分子是NI+D,只是懒得算具体结果而已
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2011-12-12 10:31:44
alexdudu 发表于 2011-12-11 13:55
第六章的计算题,我和你对对答案
13.(1)100*2=200 (2)200+20*0.8=216
14.(1)500*10=5000 (2) (5 ...
跟你的一样啦,其实股东权益还包括法定公益金、盈余公积和未分配利润,但按这个给出的条件能算出的也就是同学你那么多啦。
关于“总价值下降”能不能解释一下,我没怎么明白,谢谢
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2011-12-17 19:23:46
shaode01 发表于 2011-12-12 10:31
跟你的一样啦,其实股东权益还包括法定公益金、盈余公积和未分配利润,但按这个给出的条件能算出的也就是 ...
我觉得是传递给市场一种信息,造成股价下降
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2011-12-17 20:49:44
alexdudu 发表于 2011-12-17 19:23
我觉得是传递给市场一种信息,造成股价下降
勉强能接受,不觉得很有说服力呵呵
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2011-12-17 22:27:27
shaode01 发表于 2011-12-17 20:49
勉强能接受,不觉得很有说服力呵呵
第八章的第11题,你做了吗?我完全不会啊
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2011-12-18 16:16:50
看看
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2011-12-18 17:37:44
来看看,呵呵
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2011-12-20 14:07:43
alexdudu 发表于 2011-12-17 22:27
第八章的第11题,你做了吗?我完全不会啊
(1)200*20%*(1-50%)+100*20*(1-8%),两部分分别表示股权和债权的收益
(2)EBIT=300*20%根据公式8-7可得
V=EBIT*(1-50%)/20%=150
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2011-12-21 06:16:45
shaode01 发表于 2011-12-20 14:07
(1)200*20%*(1-50%)+100*20*(1-8%),两部分分别表示股权和债权的收益
(2)EBIT=300*20%根据公式8-7 ...
第一问,我是这样做的,用公式8-10,20%+(20%-8%)*(1-50%)*100/200=23%,得到期望收益率,然后乘以300,得到收益
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2011-12-21 09:20:44
alexdudu 发表于 2011-12-21 06:16
第一问,我是这样做的,用公式8-10,20%+(20%-8%)*(1-50%)*100/200=23%,得到期望收益率,然后乘以300 ...
为什么我的貌似也对呢?回去推导一下公式8-10,话说童鞋你知道8-10是怎么来的吗?
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2011-12-23 23:11:22
alexdudu 发表于 2011-12-21 06:16
第一问,我是这样做的,用公式8-10,20%+(20%-8%)*(1-50%)*100/200=23%,得到期望收益率,然后乘以300 ...
第1问,算出股权收益率23%之后,为什么算股东净收益时乘以总价值300?难道不应该乘以200(股东总权益)?
还有第2问题目假设为无杠杠公司,EBIT为啥等于300*20%,感觉有点奇怪,如果300的条件还在,那公司价值不就是300吗,全权益。
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2011-12-24 14:26:30
alexdudu 发表于 2011-12-21 06:16
第一问,我是这样做的,用公式8-10,20%+(20%-8%)*(1-50%)*100/200=23%,得到期望收益率,然后乘以300 ...
公式8-10求出来的是权益资本成本,应该乘以权益资本吧?另外8-10下面那一段话里面有“公司加权平均资本成本”结合图8-1可以看出两个概念是不同的,要想求第一小题得用加权平均资本成*300
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2011-12-24 14:35:27
tengmiao1213 发表于 2011-12-23 23:11
第1问,算出股权收益率23%之后,为什么算股东净收益时乘以总价值300?难道不应该乘以200(股东总权益)? ...
第一问支持你
第二问,公司价值跟公司账面价值或公司市值的概念是不一样的,要不然也用不着那些模型来求公司价值了。
EBIT/EV,即用息税前利润除以企业价值(相当于公司股票总市值加净有息债务),计算股票投资收益率。这是一种算法,这里只有股权,所以股票投资收益率就按股东要求收益率算,当然也许有主客观的区别,忽略
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2011-12-25 00:15:21
shaode01 发表于 2011-12-10 13:39
我确实是这么想的,但这个题目跟144页的有两点不同,第一点是净现金流量每年都是500万,不是每年 ...
楼主,五章 9题,第六个月的期权价值,如果按2662-2200来算,你算过吗,我按这个算的,结果当下的期权价值好像只有14.1,然后第二问就彻底不会了,看了你的解法,有了点啊思路,明天再看看。
第二问有确切答案了吗?
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2011-12-26 21:58:32
东方布败 发表于 2011-12-25 00:15 楼主,五章 9题,第六个月的期权价值,如果按2662-2200来算,你算过吗,我按这个算的,结果当下的期权价值 ...
按我的想法应该是“2662-2000”2200是标的资产的价格,2000才是执行价格
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2011-12-26 23:26:16
shaode01 发表于 2011-12-26 21:58
按我的想法应该是“2662-2000”2200是标的资产的价格,2000才是执行价格
是的,我又想了一下,你是对的。
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2011-12-27 15:10:54
东方布败 发表于 2011-12-26 23:26
是的,我又想了一下,你是对的。
你不觉得我的计算过程有点不对劲吗?有红利的股票期权定价跟没红利的是不一样的,我打算去问问老师,我学过的有股息(红利)的只有BS公式的算法,没有学用二叉树为有股息的定价
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2011-12-27 23:37:53
shaode01 发表于 2011-12-27 15:10
你不觉得我的计算过程有点不对劲吗?有红利的股票期权定价跟没红利的是不一样的,我打算去问问老师,我学 ...
我不觉得应该当成红利,现在的期权大于200,明显不应该行权,但是我们没有考虑500万。
我的做法,500和你的用处不一样,没你想的复杂,将两期500分别折现,加上200万,大于期权,所以最后应该行权。
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2011-12-28 10:28:44
东方布败 发表于 2011-12-27 23:37
我不觉得应该当成红利,现在的期权大于200,明显不应该行权,但是我们没有考虑500万。
我的做法,500和你 ...
貌似不严谨,但就这个题目的水平来说还是很恰当的,我也觉得不应该靠那么深的期权定价
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2011-12-31 16:24:42
shaode01 发表于 2011-12-20 14:07
(1)200*20%*(1-50%)+100*20*(1-8%),两部分分别表示股权和债权的收益
(2)EBIT=300*20%根据公式8-7 ...
EBIT=300×20%  为什么呀?
我是这样做的:V(杠杆公司的价值)=Vu+t*B=EBIT(1-T)/r+t*B   可以推出无杠杆公司 EBIT=100万元
Vu=EBIT*(1-t)/r=100*0.5/0.2=250万
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2011-12-31 16:42:58
圆子1988 发表于 2011-12-31 16:24
EBIT=300×20%  为什么呀?
我是这样做的:V(杠杆公司的价值)=Vu+t*B=EBIT(1-T)/r+t*B   可以推出无杠 ...
恩人啊,我确实做 稀里糊涂的,在网上查到这么种说法就信了
EBIT/EV,即用息税前利润除以企业价值(相当于公司股票总市值加净有息债务),计算股票投资收益率。
本文来自: 人大经济论坛 考研与考博 版,详细出处参考: https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=1207539&page=8&from^^uid=1819554
你的做法是对的,充分利用了题设条件,这才是正道解法
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2012-1-3 13:51:46
东方布败 发表于 2011-12-27 23:37
我不觉得应该当成红利,现在的期权大于200,明显不应该行权,但是我们没有考虑500万。
我的做法,500和你 ...
嘿嘿,我们用的教材上有讲有红利发放的二叉树定价方法,上次没发现是因为讲二叉树的不在同一章节,所以错过了,结果得改。思想就是把期初标的资产的价格S0减去两次500万的折现作为修正后的S0,在每个节点上把将来股息的贴现值加回到股票价格上,然后的解法就跟一般的二叉树定价一样了。股票上涨和下跌的概率算法也有待商榷,反正跟我用的教材算法略有区别
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2012-1-3 23:37:51
shaode01 发表于 2012-1-3 13:51
嘿嘿,我们用的教材上有讲有红利发放的二叉树定价方法,上次没发现是因为讲二叉树的不在同一章节,所以错 ...
表示没看懂!!!
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2012-1-3 23:46:48
东方布败 发表于 2012-1-3 23:37
表示没看懂!!!
还是学过的好啊,跨考生伤不起啊!
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2012-1-3 23:58:53
楼主,不知道为什么,想点击购买你在别的帖子上的东西,总是让我登录,都登录十几遍了,毫无反应,连留都要审核半天....跪求《公司金融》答案,由于网速不给力,你帖子上的照片无法看到,还希望好行的楼主给一份答案.....邮箱,yingjiang_113@yahoo.cn
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2012-1-4 10:07:02
yingjiang113 发表于 2012-1-3 23:58
楼主,不知道为什么,想点击购买你在别的帖子上的东西,总是让我登录,都登录十几遍了,毫无反应,连留都要 ...
你说的是哪个东西啊?我的帖子没说要钱啊,答案都在帖子内容里面。答案分散在各个帖子,有些还没定论,还没整理出来。这种东西重在理解,考试就是尽人事
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2012-1-4 10:07:44
yingjiang113 发表于 2012-1-3 23:58
楼主,不知道为什么,想点击购买你在别的帖子上的东西,总是让我登录,都登录十几遍了,毫无反应,连留都要 ...
最近审核可能比较严,我刚回复的也被审核了
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2012-1-4 10:09:10
yingjiang113 发表于 2012-1-3 23:58
楼主,不知道为什么,想点击购买你在别的帖子上的东西,总是让我登录,都登录十几遍了,毫无反应,连留都要 ...
照片有的是显示不出来了,应该是时间久了,不过看帖子内容就行了,大部分答案都在。你说说具体想看哪些题目吧,答案有点分散,没整理过
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2012-1-4 10:09:47
yingjiang113 发表于 2012-1-3 23:58
楼主,不知道为什么,想点击购买你在别的帖子上的东西,总是让我登录,都登录十几遍了,毫无反应,连留都要 ...
照片是看不到了,应该是时间久了
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2012-1-4 10:10:35
yingjiang113 发表于 2012-1-3 23:58
楼主,不知道为什么,想点击购买你在别的帖子上的东西,总是让我登录,都登录十几遍了,毫无反应,连留都要 ...
具体说说你想看哪些吧,有些还存在疑问,所以没整理过
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